週三(7月22日)美市尾盤，現貨黃金和白銀雙雙走高，儘管原油價格上漲、美國國債收益率走強且美股走勢震盪，技術性買盤和防禦性需求仍推動貴金屬延續反彈。現貨黃金盤中一度觸及4166.16美元/盎司，尾盤收報4129.85美元，日內上漲1.28%。

（圖源：FX168）

現貨白銀最高觸及60.820美元/盎司，收報59.697美元附近，日內上漲1.57%；白銀守在約59.23美元的100週期移動均線上方，同時延續了對前期下降趨勢線的突破。

（圖源：FX168）

油價、收益率與股市分化

北美股市週三收盤漲跌互現。截至收盤，標普500指數下跌0.14%，報7498.96點；納斯達克綜合指數下跌0.57%，報25690.90點；道瓊斯工業平均指數下跌6.06點，跌幅0.01%，報52218.58點；羅素2000指數下跌27.46點，或0.9%，報2959.94點。加拿大S&P/TSX綜合指數上漲116.03點，或0.33%，報35485.11點，金礦、材料和能源板塊領漲。

歐洲股市則在企業財報和英國通脹數據偏軟的帶動下收高。STOXX歐洲600指數上漲3.74點，或0.58%，報646.93點；德國DAX指數上漲144.06點，或0.58%，報25155.41點；法國CAC 40指數上漲79.22點，或0.95%，報8442.36點；英國富時100指數上漲131.06點，或1.24%，報10716.97點。

最新經濟數據公佈後，市場對利率路徑的判斷仍呈現雙向拉扯。6月消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）走弱，一度緩解了市場對美聯儲立即加息的壓力；但零售銷售強勁、初請失業金人數下降、費城聯儲製造業數據大幅反彈以及消費者信心回升，又讓交易員難以完全押注美聯儲迅速轉向鴿派。週三沒有重要的美國宏觀數據公佈，利率預期主要受美聯儲溝通、油價以及下周政策會議影響。10年期美債收益率升至約4.66%，高於週二的4.63%；美元指數則維持在101附近。這一組合令黃金在技術面和防禦性資金推動下獲得支撐，但若實際收益率再度上行，金價仍可能承壓。

霍爾木茲海峽風險推升避險

霍爾木茲海峽局勢目前可概括為“通行仍在，但壓力極大”，且軍事與外交層面的博弈仍在持續。美國官員警告亞洲領導人，若伊朗試圖控制或對通過海峽的船隻徵收通行費，將威脅全球貿易。與此同時，油市繼續計入供應風險，原因包括該水道周邊反復遭遇襲擊，以及胡塞武裝對紅海和海灣航運的持續威脅。

布倫特原油收於94.07美元/桶，為自6月8日以來最高收盤價；WTI原油升至86.83美元/桶。對黃金而言，這種環境呈現雙重影響：地緣政治風險有助於提振避險需求，但油價上漲也會強化通脹預期、推高收益率，並限制無息資產黃金的上行空間。更廣泛的市場層面上，週三呈現出“油價走強、收益率上升、股市震盪、能源相關加拿大股票跑贏”的格局。

技術面繼續指向4140上方

交易員正密切關注美聯儲溝通、週五美國初步採購經理人指數（PMI）數據、下周的美聯儲政策決定，以及霍爾木茲海峽或紅海航運是否出現新的中斷。技術面上，只要金價能持續站穩4140美元上方，短線反彈結構仍將保持完好；若重新跌破4080美元，則會削弱此次突破，並將市場注意力重新拉回4050至4040美元支撐區。

從更具體的技術圖形看，現貨黃金多頭已重新奪回短線優勢，原因是價格突破三角形阻力，並站上50週期移動均線4049美元和100週期移動均線4076美元。多頭下一目標是重新站上4167.00美元，若能持續突破，則有望進一步指向4200美元和4278美元。空頭的下一近端目標則是跌破4080美元，若失守，進一步下看4050美元和4040美元。首個阻力位在4167.00美元，其後是4200美元；首個支撐位在4080美元，其後是4050美元。

白銀方面，多頭同樣重新佔據短線技術優勢，原因是價格突破下降趨勢線阻力，並站上50週期移動均線57.97美元和100週期移動均線59.23美元。白銀多頭下一目標是重新站上61.03美元，若進一步突破，則將指向63.24美元和65.15美元。空頭的下一目標是跌破59.23美元，若失守，進一步下看58.26美元和56.39美元。首個阻力位在61.03美元，其後是63.24美元；下一支撐位在59.23美元，其後是58.26美元。