週四(11月27日)進入歐市盤中，歐股溫和走高，延續亞洲樂觀勢頭，而美國市場因感恩節休市，美聯儲降息預期升溫刺激市場風險偏好回升，美元邁向4個月最大單周跌幅，警惕日本在交投清淡時期干預。

本周因假期交易縮短，市場活動受到一定限制。投資者對11月初因 AI 泡沫擔憂引發的股市波動已不再敏感，股市保持整體樂觀，匯市則相對平靜。

反映全球股市表現的一項指標本月正邁向最長連漲紀錄，顯示市場在押注美聯儲將比此前預期更早降息的推動下，復蘇勢頭愈發強勁。

MSCI全球所有國家指數週四小幅上漲，連續第五日攀升，使其11月跌幅收窄至0.4%。就在一周多前，該指數本月曾累計下跌近4%。

歐洲和亞洲基準指數表現溫和，而美國市場因感恩節休市；標普500指數期貨基本持穩。交易將於週五恢復，交易時間縮短，市場將於美國東部時間下午1點收盤。

泛歐斯托克600指數早盤交易中上漲0.1%，迅速從開盤下跌中反彈，主要股指走高，各板塊漲跌互現。防務股和科技股上漲，部分抵消了醫療類股的下跌。在昨天的交易中，斯托克600指數收盤上漲近1.1%，大多數板塊和主要地區股市都出現上漲，週四地區市場開盤低迷。

美國股市週三走高，在感恩節假期到來之前，主要股指連續第四天上漲。與此同時，亞太市場跟隨華爾街上漲，印度基準股指創下歷史新高。

風險偏好回升的另一個跡象是，比特幣重新升至9.1萬美元上方，為一周來首次。黃金持穩，美元暫停此前連續兩日的下跌。

美聯儲寬鬆預期升溫

這些走勢與市場對美聯儲寬鬆預期的升溫密切相關。美國在創紀錄的43天政府關門結束後恢復發佈宏觀經濟數據，但目前公佈的大多數數據嚴重滯後，對當前經濟狀況幾乎無真實指示意義。因此，投資者更依賴美聯儲官員講話來判斷利率路徑。過去一周，多位官員（包括三藩市聯儲主席戴利和美聯儲理事沃勒）的講話強化了12月降息預期。

貨幣市場目前押注美聯儲下月降息25個基點的概率約為80%，並傾向於到2026年底再有三次降息。一周前，交易員僅預計三次降息總量。

K2資產管理公司董事總經理George Boubouras表示，勞動力市場疲軟足以抵消當前的通脹壓力，美聯儲此前也暗示可容忍短期通脹偏高。

他說：“儘管核心通脹仍高於目標，但美國10年期盈虧平衡通脹率約2.25%，顯示市場普遍認為通脹預期仍屬合理。”

同時，這也體現出市場情緒重新轉向樂觀，此前因科技股估值過高引發的擔憂在月初導致股市劇烈震盪。

IG首席市場策略師Chris Beauchamp表示：“只要主要引擎運轉良好，人們對估值的擔憂就會暫時被拋在腦後，除非出現新的問題。”

他補充說，當前最可能破壞行情的催化劑仍是對AI投入過度的擔憂，這已持續數周。“這就是當下市場的‘氪石’。”

EFG瑞士資產管理公司首席執行官Daniel Murray表示：“我們正在為典型的年底行情做準備。我們的主要情景是假設宏觀環境能一直穩健延續到2026年，企業盈利前景相當不錯，再加上降息滯後效應帶來的順風。”

美聯儲在降息方面似乎“孤立”

美元正走向四個月來最大單周跌幅，因美國感恩節前市場交投清淡，投資者開始思考來年的全球貨幣政策格局——而美國在降息方面似乎將愈發“孤立”，全球其他國家開始結束降息週期。

美元指數上漲0.1%至99.62，為一周來首次反彈，主要受歐元和英鎊走弱推動，已從一周前觸及的六個月高點回落，正邁向自7月以來最大單周跌幅。

Spectra Markets總裁Brent Donnelly表示：“市場很快會開始考慮2026年的大交易，而我非常懷疑‘做多美元’會是其中之一。”

他指出，如果白宮經濟顧問凱文·哈塞特（主張降息）被任命為下一任美聯儲主席，這將對美元造成明顯利空。“一旦我們熬過週五，企業和機構的美元需求基本就告一段落了。”

警惕日元干預

日元兌美元上漲0.2%至156.11，受到日本央行官員態度轉鷹的支撐。投資者密切關注日本政府是否會在連續數周口頭干預後採取實際行動抑制日元貶值。消息人士告訴路透，日本央行正在為最快下月加息做準備，或將採取更一致的加息路徑，以改變匯率走勢。

“這可能為日本當局干預美元/日元提供了一個有利環境，”荷蘭國際集團外匯策略師Francesco Pesole表示。“但他們或許仍偏向在美元利空的數據公佈後再行動，而匯價停滯也削弱了干預的緊迫性。”

歐元小跌0.05%至1.1590美元，盤中一度觸及1.5周高位的1.1613美元。市場正在關注烏克蘭可能達成和平協議的談判，若有進展可能提振歐元。

美國特使史蒂夫·維特科夫預計下周前往莫斯科與俄羅斯領導人談判，但一名俄羅斯高級外交官週三表示，俄方不會做出重大讓步。