週三（8月5日），現貨黃金強勢上漲逾4%或188美元，一度升至4265.19美元/盎司附近，創6月18日以來最高水準。美國私營部門就業數據明顯弱於預期，拖累美元走低；與此同時，霍爾木茲海峽可能重新開放的消息推動油價回落，緩解了市場對通脹反彈的擔憂，並削弱了美聯儲進一步加息的預期。

截至發稿，現貨黃金交投於4240美元/盎司附近。衡量美元兌六種主要貨幣表現的美元指數則徘徊在99.70附近。美元走弱降低了非美元投資者購買黃金的成本，成為推動金價大幅反彈的重要因素。

（圖源：FX168）

美國就業數據爆冷，美元與加息預期同步降溫

美國自動數據處理公司公佈的數據顯示，7月私營部門新增就業僅4.4萬人，明顯低於市場預期的7萬人，也較6月的9.8萬人顯著放緩。

這份報告緊隨週二弱於預期的美國職位空缺及勞動力流動調查之後，進一步強化了美國就業市場正在降溫的信號。投資者目前將注意力轉向週五公佈的美國7月非農就業報告，以判斷勞動力市場放緩是否正在形成更明確的趨勢。

與此同時，美國7月供應管理協會服務業採購經理人指數由6月的54.0小幅升至54.1，但仍低於市場預期的54.5。數據顯示，美國服務業仍處於擴張狀態，但增長動能並未達到市場預期。

隨著經濟數據走弱，市場對美聯儲9月加息的押注明顯降溫。芝商所美聯儲觀察工具顯示，市場預計美聯儲9月加息的概率已由前一日的67.2%降至56.9%。

對於不產生利息收益的黃金而言，加息預期下降通常意味著持有黃金的機會成本降低，從而有利於金價。

油價下跌緩解通脹擔憂

除就業數據外，能源價格回落也是推動黃金上漲的重要因素。

荷蘭國際集團策略師指出，較低的能源價格緩解了部分通脹擔憂，為黃金提供了更加有利的宏觀環境。不過，市場仍在評估上周美聯儲會議後的政策前景，因此黃金目前仍處於地緣政治情緒改善與美國利率不確定性之間。

如果油價持續回落，市場對輸入型通脹重新升溫的擔憂可能進一步下降，美聯儲繼續加息的必要性也會隨之減弱。

不過，在通脹明確朝著2%目標持續回落之前，美聯儲預計仍將維持限制性政策立場。這意味著美國利率可能在更長時間內保持高位，並對黃金的進一步上漲形成一定制約。

霍爾木茲海峽協議最快週三公佈

地緣政治方面，美國總統特朗普表示，華盛頓週二與伊朗進行了持續一整天的談判，雙方進行了“非常良好的討論”。特朗普還稱，霍爾木茲海峽“很快將重新開放”。#伊朗危機追蹤#

Axios報導稱，美國、伊朗和阿曼正接近達成一項臨時協議，最快可能於週三宣佈。擬議方案將建立一項為期60天的臨時安排，以恢復霍爾木茲海峽的航運。

霍爾木茲海峽是全球最重要的能源運輸通道之一。若航運恢復，原油供應中斷風險將明顯下降，並可能繼續壓低油價和通脹預期。

儘管地緣政治風險緩和通常會削弱黃金的傳統避險需求，但本輪市場更加關注油價下跌對通脹和美聯儲政策的影響。較低的能源價格削弱了加息預期，其對黃金的利好作用暫時壓過了避險需求下降帶來的壓力。

技術面轉向看漲，金價突破4200美元

從日線圖來看，現貨黃金已經重新站上位於4064美元/盎司和4160美元/盎司附近的21日及50日簡單移動平均線，並突破4200美元/盎司整數關口，短期看漲傾向明顯增強。

動能指標同步改善。相對強弱指數升至59附近，尚未進入超買區域；移動平均收斂散度指標則進入正值區域，顯示買方正在重新掌控市場。

上行方面，若金價能夠日線收於4200美元/盎司上方，下一目標可能指向4398美元/盎司附近的100日均線。

下行方面，4160美元/盎司附近的50日均線構成首道支撐，隨後是4064美元/盎司附近的21日均線，以及4000美元/盎司心理關口。

若金價重新跌破4000美元/盎司，則可能意味著當前反彈失敗，並觸發更深一輪調整。

非農報告或決定黃金下一步方向

短期來看，黃金已經受益於就業數據疲軟、美元走弱、油價回落以及加息預期降溫。不過，週五公佈的美國非農就業報告仍可能成為決定金價下一步方向的關鍵催化劑。

若非農就業和薪資數據繼續弱於預期，市場對美聯儲加息的押注可能進一步下降，黃金有望繼續挑戰更高水準。

反之，若官方就業報告明顯強於ADP數據，美元和美債收益率可能反彈，並對黃金構成壓力。

在金價單日上漲逾3.5%後，短線追漲風險也在上升。市場接下來將重點關注4200美元/盎司能否由阻力位轉化為有效支撐。