週二（7月21日）美市尾盤，黃金和白銀雙雙大幅走高。有關美國與伊朗可能取得外交突破的預期升溫，緩解了市場對能源價格持續飆升及美聯儲進一步收緊政策的擔憂。與此同時，空頭回補和技術性買盤集中湧入，推動貴金屬重新奪回關鍵技術關口。
美市尾盤，現貨黃金收報4077.55美元/盎司，日內上漲70.04美元，漲幅為1.75%；美國8月黃金期貨上漲1.5%，結算價報4076.40美元/盎司。
（圖源：FX168）
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停火希望升溫 金銀迎來強勁反彈
黃金週二一度升至4086.44美元，最低觸及3999.53美元，重新站穩4000美元整數關口。白銀盤中最低報56.097美元，最高升至59.237美元，漲幅明顯超過黃金。
推動貴金屬上漲的主要因素，是市場重新燃起對美伊局勢降溫的希望。路透社援引一名伊朗高級官員的話稱，德黑蘭已收到調解方提出的一項為期10天的停火方案，相關努力旨在挽救此前達成的臨時安排。
Marex分析師Edward Meir表示，市場預期中東可能達成停火，大宗商品整體受到提振。對黃金而言，停火預期帶來的影響較為複雜：一方面，地緣政治局勢緩和可能削弱傳統避險需求；另一方面，如果停火能夠壓低原油價格，能源通脹壓力也可能隨之緩解，從而降低美聯儲進一步加息的必要性，這對黃金構成更直接的利好。
此前，由於海灣地區供應中斷推升油價，市場擔心能源成本會重新加劇通脹，並迫使美聯儲在更長時間內維持高利率，黃金因此持續承壓。週二的上漲顯示，交易員開始押注外交進展可能率先緩解油價衝擊。
技術買盤湧入 黃金重奪短線優勢
除基本面因素外，技術性買盤和空頭回補也是本輪上漲的重要推手。Meir指出，金價突破了自7月6日以來形成的短期下降趨勢，引發部分程式化和趨勢交易資金入場。
從技術結構來看，黃金已突破4041.65至4072.40美元的短線回撤區間，多頭重新掌握短期主動權。若金價能夠持續守在4072.40美元上方，反彈結構有望進一步改善，並重新測試本周高位。
不過，若金價再次跌破4041.65美元，則意味著美債收益率和美元走強帶來的壓力可能重新佔據上風。德國商業銀行（Commerzbank）在報告中表示，具有重要心理意義的4000美元關口目前看來依然穩固，但美國利率擔憂可能限制金價出現更強勁的持續反彈。
白銀的技術表現更為強勢。銀價已重新站上50週期均線57.68美元，並測試58.53至59.44美元的關鍵交易區間。若能夠穩守59.15美元上方，後續目標可能指向62.75美元和64.86美元；若重新跌破56.00美元，則下方支撐將依次看向54.92美元和52.67美元。
美元與收益率走高 金價仍頂住壓力
儘管貴金屬大漲，但外部金融環境並不完全有利於黃金。美國2年期國債收益率升至4.261%，10年期國債收益率升至4.628%，美元指數則徘徊在101.22附近。美元走強和實際收益率上升通常都會增加持有無息黃金的機會成本。
市場目前將注意力轉向美聯儲下周為期兩天的政策會議，以及美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）會後的政策表態。根據芝商所FedWatch工具，交易員預計美聯儲9月加息的概率約為64%。這一水準雖然低於上周通脹數據公佈前接近90%的定價，但仍顯示市場認為利率風險遠未消退。
週二美國股市同樣上漲，但未能明顯削弱黃金買盤。標普500指數上漲0.9%，收於7509.20點；納斯達克綜合指數上漲1.3%，收於25837.21點；道瓊斯工業平均指數上漲0.7%，收於52224.64點。科技、半導體和人工智慧相關股票延續反彈，小盤股表現也較為強勁。
通常而言，風險資產走強可能減少資金對黃金的需求，但週二黃金仍同步上漲，反映投資者交易的重點並非單純避險，而是停火可能降低油價和通脹壓力，從而緩解美聯儲進一步收緊政策的風險。
霍爾木茲局勢與美聯儲成為下一焦點
原油價格仍是黃金市場無法忽視的關鍵變數。紐約商品交易所WTI原油期貨收於84.91美元/桶，布倫特原油收於91.01美元/桶，能源通脹風險繼續處於市場視野中心。
霍爾木茲海峽目前仍維持通行，但航運已受到持續軍事壓力。一艘油輪近期在海峽附近遭到襲擊，美國和伊朗繼續圍繞這一重要水道展開行動。與此同時，胡塞武裝對與沙特相關航運發出威脅，令紅海航線面臨新的不確定性。
接下來，交易員將密切關注停火談判進展、美聯儲政策會議、沃什的新聞發佈會以及週五公佈的初步採購經理人指數（PMI）。霍爾木茲海峽和紅海航運是否出現進一步中斷，也可能繼續放大金銀價格波動。
整體來看，黃金目前仍受到兩股力量拉扯。一方面，地緣政治風險、停火前景的不確定性以及技術性買盤為金價提供支撐；另一方面，高油價、強美元和上升的美債收益率繼續限制上行空間。短期而言，4000美元關口已成為黃金多空爭奪的核心位置，而4072美元上方能否轉化為有效支撐，將決定本輪反彈能否進一步延續。