週三（4月29日），黃金（XAU/USD）延續跌勢，在美聯儲利率決議公佈前徘徊於一個月低位附近。市場一方面緊盯美國與伊朗潛在談判進展，另一方面則受到霍爾木茲海峽長期封鎖帶來的能源衝擊與通脹壓力影響，令黃金持續承壓。

截至發稿，現貨黃金交投於4548美元附近，此前一度跌至4510.10美元低點，本周累計跌幅接近3.5%。從更短週期來看，金價一度下跌多達1.9%，徘徊在4500美元上方，此前兩個交易日累計下跌2.4%。

（圖源：FX168）

與此同時，布倫特原油持續高位運行，在中東局勢緊張背景下維持強勢，進一步強化市場對“高利率維持更久”的預期。能源價格上漲正在推高通脹風險，使各國央行更傾向於維持緊縮政策甚至重新考慮加息，這對不產生利息的黃金構成顯著利空。

自2月底衝突爆發以來，黃金累計跌幅已接近13%，而原油價格則大幅上漲，形成明顯的“能源上漲—黃金承壓”格局。同時，美國國債收益率走高，也顯著提升了持有黃金的機會成本。

在跌破4650美元關鍵支撐後，市場出現一定程度的技術性拋售。Saxo Bank大宗商品策略主管Ole Hansen指出，這一跌破觸發了部分程式化賣盤。他同時表示，當前市場最關鍵的變數仍是地緣政治進展：“若霍爾木茲海峽重新開放並帶動油價回落，將成為黃金短期最大的上行催化劑。”

美伊博弈升級：封鎖與談判並行影響市場預期

地緣政治方面，市場焦點仍集中在美國與伊朗之間的博弈。一方面，美國已明確表示將繼續對伊朗港口實施海上封鎖，以切斷其石油出口並迫使其重返談判桌；另一方面，調停進程仍在推進。

據CNN報導，巴基斯坦方面的調停人員預計，伊朗將在未來幾天提交一份修訂後的談判提案。而路透社援引白宮官員報導稱，美國總統特朗普與石油公司討論了在必要情況下長期維持對伊朗封鎖的措施。

特朗普再次公開施壓伊朗，在Truth Social發文稱：“伊朗無法理清自身局面，他們不知道如何簽署非核協議，最好儘快變聰明一點。”美國官員同時對伊朗提出的“結束戰爭、重開霍爾木茲海峽、但推遲核談判”的方案持懷疑態度。

在當前局勢下，霍爾木茲海峽仍處於“雙重封鎖”狀態，全球約20%的石油運輸受阻，這一因素持續推高能源價格，並強化通脹預期。

市場聯動：美元走強與全球政策路徑共振

隨著地緣政治風險升溫，避險資金明顯流入美元。數據顯示，彭博美元現貨指數上漲約0.2%，對以美元計價的黃金形成額外壓制。

與此同時，全球主要央行的政策路徑也成為市場關注焦點。交易員正在密切關注美國、歐盟及英國的利率決策。

週二，日本央行將基準利率維持在0.75%不變，但投票結果出現分歧，顯示政策轉向收緊的可能性正在上升，市場對6月加息的預期有所增強。

美聯儲決議前瞻：鮑威爾表態成關鍵變數

市場普遍預計，美聯儲將在本周會議上連續第三次維持利率在3.50%-3.75%區間不變。由於利率決定本身已基本被市場定價，投資者將重點關注美聯儲主席鮑威爾的政策指引。

根據CME FedWatch工具，今年降息預期已大幅降溫，但市場仍在評估美聯儲點陣圖中“年內降息一次”的預測是否會兌現。

黃金後市走勢很大程度上取決於鮑威爾的表態：

若偏鷹派：強調通脹上行風險，可能推動美債收益率繼續上行，黃金跌勢延續

若偏鴿派：釋放年內降息空間，黃金或獲得短線反彈動力

不過，在當前能源價格高企與地緣衝突未解的背景下，即便出現反彈，空間也可能受到明顯限制。

技術面信號：跌破關鍵支撐，空頭仍占主導

4小時圖顯示，XAU/USD延續看跌階段，價格明顯低於200週期、50週期和100週期簡單移動平均線（SMA）。這些均線集中在約4698美元至4742美元區間。

這一結構表明，黃金正處於密集上方供應壓力之下。相對強弱指數（RSI，14）徘徊在31附近，顯示超賣跡象開始出現；同時，移動平均線收斂/發散指標（MACD）讀數為負，進一步強化了持續下行動能。

上行方面，初步阻力位於200週期SMA附近，約4698美元；隨後是50週期SMA附近的4710美元，以及100週期SMA附近的4742美元。這一區間共同構成層層壓制，多頭需要重新站上該區域，才能緩解當前看跌壓力。

下行方面，即時支撐位於4550美元至4500美元區間。如果金價持續跌破該區域，可能進一步打開更深跌勢空間。