美東時間週三（4月29日），美聯儲在一次異常分裂的決策中維持關鍵利率不變，政策制定者在應對持續通脹影響的同時，也在等待央行即將到來的領導層更替。
在可能是主席鮑威爾任內最後一次會議上，負責利率決策的聯邦公開市場委員會（FOMC）投票決定，將基準聯邦基金利率維持在3.5%-3.75%區間。市場此前已完全預期此次會議不會調整利率。
投票罕見分裂 8:4創數十年紀錄
然而，本次會議卻出現戲劇性變化。
原本預計將順利通過的“維持利率”決議，最終卻以8:4的分歧結果通過，各委員投票理由明顯分化。
上一次出現四名委員反對意見，還要追溯到1992年10月。
美聯儲理事米蘭（Stephen Miran）一如既往表達鴿派立場，投票支持降息25個基點。
另外三張反對票來自地區聯儲主席——克利夫蘭聯儲的哈默克（Beth Hammack）、明尼阿波利斯聯儲的卡什卡利（Neel Kashkari）以及達拉斯聯儲的洛根（Lorie Logan）。他們雖支持維持利率，但反對在聲明中加入“寬鬆傾向”。
政策措辭成爭議焦點 降息預期引分歧
爭議核心集中在聲明中的一句話：“在考慮進一步調整聯邦基金利率目標區間的幅度與時機時，委員會將仔細評估 incoming data、經濟前景變化及風險平衡。”
其中“進一步（additional）”一詞暗示下一步可能仍是降息，因為此前的政策調整主要是降息。
上述三位官員以及部分美聯儲成員警告，持續通脹風險仍不容忽視。通脹高企通常意味著需要維持更高利率，而自2025年後期以來，美聯儲已逐步轉向寬鬆立場。
會後聲明指出：“通脹仍處高位，部分反映全球能源價格近期上漲。”
市場預期穩定 但通脹壓力仍在
市場此前普遍預計此次會議不會調整利率，並且當前定價顯示，美聯儲今年乃至2027年前大概率不會有明顯政策變化。
美聯儲在3月會議中曾預計，今年將進行一次降息，2027年再降一次，使利率降至約3.1%的“中性水準”。
此次決議也是繼去年連續三次降息後，連續第三次按兵不動。
在鮑威爾八年任期的大部分時間裏，他成功維持了政策共識，儘管美聯儲一直在對抗通脹，同時承受來自白宮的政治壓力。
然而當前經濟環境更加複雜：通脹持續高於2%目標，特朗普關稅政策及能源價格飆升增加了政策難度。雖然這些因素通常被視為暫時性衝擊，但持續時間延長已引發對長期通脹的擔憂。
權力交接臨近 政策不確定性上升
在就業方面，美聯儲“雙重使命”的另一端壓力有所緩解。
3月非農就業新增17.8萬人，高於預期，失業率降至4.3%。而4月ADP數據顯示私人就業增長約4萬人，表明勞動力市場依然穩健但動能有所放緩。
隨著利率決議落地，市場焦點迅速轉向鮑威爾的新聞發佈會。本次最受關注的問題之一，是他是否會在5月任期結束後繼續留任。
當天稍早，美國參議院銀行委員會已通過總統特朗普提名沃什（Kevin Warsh）擔任下一任美聯儲主席，預計參議院全體將隨後批准，這將是自2018年以來首次主席更替。
鮑威爾面臨選擇：是提前離任，還是以理事身份繼續任職兩年。如果選擇留下，將成為自1948年以來首位未在卸任主席後離開理事會的官員。
歷史上，鮑威爾與前主席Marriner Eccles面臨類似挑戰——白宮對貨幣政策施壓。當年，這種衝突促成了1951年《財政部-美聯儲協議》，確立了央行獨立性。
沃什曾表示，有意重新審視並現代化該協議，以適應當前美聯儲約6.7萬億美元的資產負債規模，並主張加強與財政部在債務發行方面的協調，同時減少央行對債券市場的影響。
鮑威爾則多次強調美聯儲獨立性。目前針對美聯儲大樓翻修專案的司法調查已基本終止。
他可能選擇留下的原因之一，是等待相關調查徹底結束。此外，在潛在更換地區聯儲主席等問題上，他也可能繼續發揮影響力。
市場反應
美聯儲利率決議公佈後，美元指數DXY短線走高14點，刷新日高至98.96。
（圖源：FX168）
（圖源：FX168）
標普500指數在美聯儲維持利率不變後延續下跌，最新下跌0.35%；納指最新下跌0.3%。
（圖源：FX168）
美國兩年期國債收益率最新上漲7個基點，短線上揚2個基點，報3.914%。