財經網站Investing週三(3月18日)報導稱，瑞銀週三警告稱，若中東衝突持續三個月或更長時間，全球股市可能面臨更大修正壓力，最悲觀情境下，全球股市估值可能較當前水準再暴跌約30%。

(截圖來源：Investing)

瑞銀(UBS)策略師Andrew Garthwaite表示，隨著市場面臨高企的不確定性以及各種可能的宏觀經濟結果，全球股市短期內可能仍將處於盤整階段。

瑞銀將MSCI ACWI全球股票指數(MSCI All-Country World Equity Index)2026年的目標點位設定為1100點，略低於此前預測的1130點。新的預測相比當前1015.60點的ACWI水準，意味著仍有溫和上行空間，但過程中波動可能持續。

瑞銀指出，未來可能出現的結果存在特別大的分化。在較為樂觀的情景下，如果中東衝突迅速得到解決，同時人工智慧推動生產率更強勁增長，MSCI AC世界指數的合理價值可能升至1280點。

相反，如果衝突持續三個月或更長時間，且生產率沒有提升，合理價值可能低至700點，這意味著該指數較當前水準大約還有30%的下跌空間。

Garthwaite在一份報告中寫道：“風險在於，即便局勢可能很快得到解決，我們也可能低估供應鏈中斷的影響（例如印度的硫酸、航空燃油和液化石油氣）。”

Garthwaite表示，若干短期不利因素正令市場維持區間震盪。風險和情緒指標依然處於偏高水準，瑞銀的風險偏好指標位於其過去10年區間的前15%分位，而系統性投資者和主觀型投資者的整體倉位大致保持中性，並未出現恐慌性撤退。

與此同時，必需消費品和制藥等防禦性板塊並未顯著跑贏大盤，這表明市場尚未充分計入經濟放緩的風險。大宗商品市場也釋放出相互矛盾的信號：一方面，原油期貨顯示供應中斷可能只是暫時性的；另一方面，債券收益率卻大幅上升，這說明投資者可能低估了通脹風險。

在這種背景下，瑞銀指出，有幾個關鍵變數值得關注。油價仍是核心因素，因為從歷史上看，在過去的地緣政治衝擊期間，油價與股市表現密切相關。信用利差也是另一個關鍵指標，而目前僅溫和走闊，表明金融環境所承受的壓力仍然有限。

與此同時，美國的通脹預期和工資增長也依然保持良好控制，這使得美聯儲能夠暫時忽略能源價格推動的短期價格壓力；相比之下，歐洲面臨的通脹環境則更加脆弱。

從長期來看，瑞銀仍然認為結構性驅動因素將提供支撐，尤其是生成式人工智慧有望從2028年起提升生產率增長。

與此同時，該行也指出，儘管市場泡沫形成的條件已經具備，但當前的市場動態看起來更像是盤整階段，而不是全面下行。