週一（1月19日），全球風險資產整體承壓。美國總統特朗普就“格陵蘭控制權/收購”問題向歐洲盟友發出更強硬的關稅威脅，市場擔憂美歐摩擦升級並外溢至增長與貿易前景，避險情緒隨之升溫。在此背景下，全球股市走低，美元對日元和瑞郎回落，黃金與白銀刷新歷史高位，加密貨幣則在風險偏好降溫與流動性偏薄環境中出現同步下跌，並觸發杠杆多頭集中清算。
特朗普上周六表示，將對包括丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、荷蘭、芬蘭和英國在內的八個歐洲盟友實施遞增關稅，理由是這些國家若反對其推動美國“購買/接管格陵蘭”的計畫，將面臨額外貿易懲罰。按其表述，相關關稅將於2月1日起上調至額外10%，若在6月1日前仍無法就格陵蘭達成協議，稅率將進一步升至25%。這一表態直接推升了市場對貿易戰風險的定價，也使得本周達沃斯世界經濟論壇期間的外交與經貿談判氛圍更加緊張。
歐盟方面，消息稱歐盟大使周日已就加強努力勸阻特朗普對歐洲盟友加征關稅達成廣泛共識，同時也在為關稅一旦落地預先準備反制措施。市場人士認為，歐盟可能重新啟動此前被暫停的對美關稅方案，並研究動用“反脅迫工具”等更廣泛的政策手段，將反制範圍從商品貿易延伸至服務貿易或投資層面。整體來看，政策不確定性持續上升，正在加速資金向避險資產回流，並壓制風險資產估值。
股市
受宏觀不確定性衝擊，歐洲股市週一明顯走弱。泛歐STOXX 600指數下跌約1.23%，主要板塊普遍下行，汽車與奢侈品板塊領跌，反映出市場對關稅可能直接打擊歐洲出口、並通過需求預期影響週期行業盈利的擔憂。德國DAX指數下跌約1.33%，法國CAC 40指數下跌約1.78%，英國富時100指數跌幅相對較小約0.39%，顯示不同市場對外需與政策風險的敏感度存在差異。
行業層面，歐洲汽車及零部件指數下跌超過2%，大眾、保時捷和寶馬等車企普遍承壓。奢侈品板塊同樣遭遇拋售，LVMH、愛馬仕、開雲等龍頭跌幅居前，反映出高端消費品對全球貿易與景氣預期變化的高敏感度。與此形成對比的是，部分防務股逆勢走強，萊茵金屬、泰雷茲等個股錄得上漲，顯示資金在風險升溫時偏好具備政策預算與地緣邏輯支撐的防禦型資產。
美國方面，由於馬丁·路德·金紀念日，美股現貨市場休市，但期指交易顯示風險偏好仍在降溫，標普500與納斯達克期貨均下跌超過1.2%。市場人士認為，在現貨休市、成交相對偏薄的情況下，期貨價格波動更容易被宏觀消息放大，也為本周後續交易埋下更高的不確定性。
外匯
外匯市場呈現出“避險貨幣走強、美元走弱”的結構性特徵。美元兌瑞郎下跌約0.7%，兌日元小幅回落至157.88附近，顯示資金更傾向於選擇傳統避險貨幣而非美元進行防守。分析人士指出，通常地緣政治緊張會支撐美元，但本輪衝擊的源頭來自美國自身的政策與不確定性，因此美元的避險屬性被削弱，部分投資者開始考慮對美國資產進行更廣泛的分散配置。
歐元/美元從七周低點回升，日內上漲約0.4%至1.1641附近。市場觀點認為，歐元的反彈更多體現了短線倉位與風險溢價的再平衡，而非對歐洲增長前景的重新定價。英鎊/美元在亞洲早盤一度走弱後回升至1.3422附近，顯示在“關稅威脅—歐洲反制”的拉鋸中，英鎊與歐元一樣受到政策預期與風險情緒雙重牽引。
貴金屬
避險需求推動貴金屬再度走強，黃金與白銀週一雙雙刷新歷史新高。現貨黃金上漲約1.5%至4663.37美元/盎司，並一度觸及4689.39美元/盎司的紀錄高位；COMEX 2月黃金期貨上漲約1.6%至4669.90美元/盎司。市場人士指出，黃金在低利率環境與不確定性上升階段往往表現更強，而“關稅威脅疊加地緣與盟友關係裂痕”的組合正在強化黃金的配置價值。
白銀漲勢更為突出，現貨白銀上漲約3.3%至92.93美元/盎司，並一度觸及94.08美元/盎司的歷史新高。華僑銀行策略師Christopher Wong認為，白銀中期邏輯仍然建設性，原因在於實物市場持續短缺、工業需求韌性仍在，同時避險需求也在增加。不過他也提醒，近期漲幅擴張過快，短線需要戰術性謹慎；金銀比從2025年末接近105的高位快速回落至50多的區間，表明白銀相對黃金的超額表現顯著。
其他貴金屬方面，現貨鉑金上漲約0.9%至2348.32美元/盎司，現貨鈀金上漲約0.5%至1808.46美元/盎司，顯示貴金屬整體受益於避險資金流入與資產再配置邏輯。
加密貨幣
風險偏好轉弱也波及加密市場。比特幣回落至92,900美元附近，24小時下跌約1%；以太坊在3,200至3,220美元區間，跌幅超過2%；Solana回落至130至145美元區間，跌幅超過3%。市場總市值約3.14萬億美元，日內下跌超過2%，但成交量仍維持在較高水準，超過1,200億美元，顯示資金在波動中保持活躍換手。
衍生品市場的杠杆清算加劇了短線下行壓力。數據顯示，過去24小時多頭清算金額超過6.02億美元，清算主要集中在比特幣與以太坊相關合約。市場人士指出，在美股現貨休市的假期環境下，傳統市場流動性偏薄，而加密市場仍全天候交易，宏觀消息更容易通過風險偏好管道放大波動；當杠杆水準較高時，價格下行會觸發自動平倉機制，從而形成“下跌—清算—再下跌”的短線鏈條。
從結構上看，儘管加密資產短線承壓，但比特幣仍高於此前週期形成的中長期關鍵支撐區域，趨勢結構暫未被破壞。不過若宏觀不確定性繼續升溫、且價格進一步跌破當前支撐帶，市場可能面臨更大範圍的去杠杆與波動擴張風險。