週五(12月19日)日本央行將基準利率上調至逾三十年來最高水準，並暗示未來仍可能繼續加息，全球債券收益率隨之普遍上行。與此同時，美國股指期貨小幅走高，警惕史上最大規模期權到期引發巨震。

日本加息引爆全球債市

日本央行將利率按預期上調25個基點至0.75%，並明確表示，若經濟走勢符合其展望，加息週期將繼續。在日本央行行長植田和男會後新聞發佈會上，他對未來加息的具體時間和節奏仍表態模糊，日元跌勢隨之擴大。受此影響，日本10年期國債收益率升至1999年以來的最高水準。

這一舉措引發全球債市拋售。美國10年期國債收益率上升2個基點至4.14%；德國30年期國債收益率延續漲勢，此前已在近期觸及2011年以來的高位附近。

儘管收益率上升，日元卻在主要貨幣中領跌、兌走強的美元下挫，原因在於日本央行並未就下一次收緊政策的時間給出明確指引，令交易員感到失望。

澳新銀行駐悉尼策略師Felix Ryan表示：“市場尚未看到日本央行在加息節奏或幅度方面的明確信號。在利差仍然不利的情況下，未來一年日元在G10貨幣交叉盤中仍將表現落後。”

歐元兌日元升至紀錄高位183.25，英鎊兌日元上漲0.52%，至209.16。

日本或繼續收緊

在週五發佈的聲明中，日本央行維持其判斷，認為核心通脹將在截至2027財年的三年預測期後半段，向2%的目標水準收斂。

不過，立場偏鷹派的政策委員高田創和田村直樹對此表示反對。高田認為核心通脹已實現目標，而田村則認為最早將在預測期的中段實現目標。

道富銀行東京分行經理Bart Wakabayashi表示：“市場似乎正在討論日本央行未來的政策動向，我認為目前市場的反應正是圍繞這一點展開的……（日本央行）並未堅定承諾下一次加息。我認為市場普遍共識是，1%或1.25%大致是當前的中性利率水準，只是日本央行要達到這一水準，路徑可能會更為陡峭。”

凱投宏觀高級經濟學家Abhijit Surya預計，日本央行利率到2027年可能升至1.75%。

歐美股市走勢平淡

股市方面，歐洲股市週五走勢平淡，泛歐STOXX 600指數下跌0.1%，報584.96點，此前一個交易日該指數錄得逾三周以來的最佳單日表現。科技股和消費股下跌，但權重較大的銀行股上漲在一定程度上抵消了跌幅；在經歷了一周密集的經濟數據發佈和央行決議後，歐洲股市本周仍有望錄得強勁漲幅。

主要區域市場普遍走低，其中德國DAX指數和英國富時100指數均下跌0.1%。大多數主要板塊小幅下行，其中個人及家庭用品板塊表現最弱。在美國同行耐克連續第二個季度毛利率下滑之後，德國運動服飾零售商阿迪達斯下跌0.7%，彪馬下跌2.2%。另一方面，銀行板塊上漲0.2%，成為基準指數中表現最好的板塊之一。

納斯達克指數期貨上漲0.3%，此前該指數錄得本月以來的最大單日漲幅。在前一交易日反彈之後，標普500指數期貨上漲0.2%。不過，週四的漲幅不足以彌補此前數日的跌勢，該指數仍有望錄得自6月以來首次連續兩周下跌。

市場情緒在週四美國消費者價格通脹意外放緩後有所改善，進一步強化了市場對美聯儲在2026年降息的預期。

不過，分析師警告稱不宜過度樂觀，指出該通脹數據可能受到近期美國政府停擺的影響而被低估，因此解讀時需保持謹慎。

歐洲央行更鷹、英美謹慎

美聯儲政策預期僅小幅調整，市場隱含的1月降息概率約為27%。美國10年期國債收益率報4.1354%，仍低於近期3個半月高點4.209%。

隔夜，英國國債遭遇拋售。此前英國央行雖如預期降息，但投票結果僅以5比4的微弱優勢通過，同時決策者對未來寬鬆節奏保持謹慎態度，市場目前直到6月才完全計入下一次降息。

相比之下，歐洲央行立場更為鷹派，在將利率維持在2.0%不變的同時，暗示寬鬆週期可能接近尾聲。市場定價顯示，整個2026年降息的可能性都非常有限。

投資者同時消化另一則消息：歐盟將在未來兩年向烏克蘭提供900億歐元（約1,054億美元）支持，但未能就動用被凍結的俄羅斯資產來融資這一更具雄心的方案達成一致。

交易員還將關注史上規模最大的期權到期日，屆時名義價值超過7萬億美元的美國期權合約將到期展期。

在這次創紀錄的到期事件中，約5萬億美元的風險敞口與標普500指數掛鉤，另有8800億美元與個股相關。高盛指出，雖然12月的期權到期通常是全年規模最大的，但本次的規模超過了以往所有記錄，其名義風險敞口相當於羅素3000指數總市值的約10.2%。

大宗商品方面，儘管圍繞美國海軍封鎖停靠委內瑞拉、受制裁油輪的緊張局勢仍在發酵，油價仍有望連續第二周下跌，因市場預期全球供應將出現過剩。布倫特原油本周已下跌逾2%。

貴金屬繼續受到市場青睞。鉑金價格站上1,930美元，有望連續第七個交易日上漲，並逼近2008年以來的最高水準。此輪上漲源於倫敦市場出現趨緊跡象，銀行將金屬存放在美國，以對沖潛在關稅風險。