隨著黃金市場迎來又一個動盪的交易日，渣打銀行表示，避險需求可能是“短暫的”，而貴金屬對實際收益率的反應並非如此。

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示:“金價最近突破1900美元/盎司之際，金融市場壓力加劇，對傳染風險、衰退風險和波動性增加的擔憂加劇。”“儘管避險需求可能稍縱即逝，但我們預計金價對實際收益率的反應最為強烈。”

在週一創下三年來最佳單周表現，並一度突破2000美元後，Comex 4月黃金期貨週二(3月21日)收報1941.10美元，當日下跌近40美元。

由於投資者在市場波動中面臨流動性問題，黃金價格面臨的風險是短期內下跌。但Cooper在一份報告中稱，再次試探2000美元的可能性“越來越大”。

在所有人都在關注美聯儲週三的貨幣政策會議之際，渣打銀行預計美聯儲將加息25個基點，之後可能會暫停收緊政策。Cooper說:“有跡象表明，這是本輪週期的最後一次加息，金價可能會重新測試2000美元。”

該行還認為，經濟衰退和通脹風險加劇是金價繼續走高的原因。

Cooper指出，在銀行業陷入危機模式的重大金融動盪中，金價上漲的事實與之前的金融市場壓力事件形成了鮮明對比。

她寫道:“我們認為，有兩個因素導致金價逆勢上漲:(1)崩盤前的黃金頭寸較輕，表明市場沒有過度擴張，情緒的任何變化都將迅速推高金價;(2)各國央行一直是積極的買家，稱地緣政治風險和市場不確定性加劇是近年來增加黃金儲備的動機。”

（來源：Kitco）

如果金價要達到2000美元的水準，市場必須看到長期的避險買盤和貨幣政策預期的轉變。雖然市場普遍認為美聯儲將再次上調25個基點，但由於銀行危機，下調利率的預期開始增加。在這方面，黃金價格將聽從美國國債收益率的走勢作為指引。

“實際收益率的大幅下降已經提振了價格，但隨著避險買盤的消退，我們認為加息預期仍將是主要驅動因素。這並不意味著黃金已經逃脫了下行風險，在股市波動和需要流動性資產來滿足保證金要求的情況下，下行風險仍可能出現，”她指出。

渣打銀行預計第一季金價為1900美元，第二季為1840美元。

在現貨方面，分析師正密切關注央行的黃金購買量，目前黃金購買量已達到創紀錄水準。“現貨市場可能因價格高企而承壓，但如果央行需求對價格保持不確定性，則可能填補缺口，”Cooper稱。