黃金(XAU/USD)周初跳空高開後回吐部分漲幅。由於美伊局勢消息相互矛盾，加之美國關鍵就業數據公佈前市場保持謹慎，買盤缺乏進一步追高動力。
美市盤中，現貨黃金一度跌至4019.05美元/盎司附近，較日內高點4082.78美元/盎司大幅回落逾60美元。
（圖源：FX168）
美國總統特朗普週末表示，他已取消原定對伊朗發動的襲擊，並稱雙方預計於週一開始談判。該消息提振了市場對和平協議的預期，推動油價大幅下跌。截至發稿，美國西德克薩斯中質原油(WTI)跌幅超過8%。
油價回落緩解了短期通脹擔憂，並推動美國國債收益率下降，為黃金提供支撐。不過，霍爾木茲海峽的供應中斷仍使油價維持在戰前水準之上。
伊朗外交部發言人埃斯梅爾·巴加埃(Esmaeil Baghaei)則表示，德黑蘭目前並未與華盛頓舉行談判。這使交易員對雙方達成協議以及霍爾木茲海峽全面重開的可能性繼續持懷疑態度。
因此，市場對通脹的整體擔憂仍未消退，交易員依然認為美聯儲今年加息的可能性較高。
紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯(John Williams)週一表示，“當前利率政策仍處於能夠實現2%通脹目標的良好位置。”他同時指出，“如果通脹沒有朝2%的方向發展，美聯儲將採取行動恢復物價穩定。”
芝商所(CME)美聯儲觀察工具顯示，交易員預計美聯儲9月加息的概率為65%。
儘管日本當局干預匯市以支撐日元，推動美元普遍走弱，但偏鷹派的利率預期仍限制了黃金的上漲空間。
美國經濟數據方面，ISM製造業採購經理人指數(PMI)將於週一晚些時候公佈，隨後是週二的JOLTS職位空缺報告、週三的ADP就業人數變化，以及週五的非農就業報告(NFP)。
這些數據可能為美聯儲貨幣政策前景提供新的線索。
日線圖顯示，黃金目前仍受到壓制，價格位於21日簡單移動平均線(SMA)下方，同時明顯低於50日和100日均線。
這一結構表明，儘管相對強弱指數(RSI)已回升至46並接近中性區域，但整體趨勢仍然承壓。平均趨向指數(ADX)為27，顯示近期下跌後的趨勢強度正在減弱。
上行方面，初步阻力位於21日均線附近的4065美元/盎司，更重要的阻力位於50日均線附近的4174美元/盎司。100日均線位於4416美元/盎司，繼續構成更廣泛的上行壓制。
下行方面，初步支撐位於4000美元/盎司，隨後是3850美元/盎司附近的更深層結構性支撐。
如果日線收盤跌破4000美元/盎司，金價可能重新打開下探該支撐區間下沿的空間。
德銀：黃金泡沫階段仍在持續，金價或已於3900美元附近見底
德意志銀行週一在發給客戶的報告中表示，黃金仍處於自2024年8月開始的價格“爆發階段”，其分析繼續顯示，到今年年底，黃金的公允價值將明顯高於當前水準。
德意志銀行研究分析師Michael Hsueh表示，一項統計指標顯示，當前階段仍在持續，並且是自1975年以來數據中僅出現過五次的類似情況之一。
在黃金仍處於這一階段的背景下，德意志銀行從三個角度分析金價是否還會進一步下跌。
首先，德意志銀行表示，如果按照長期增長率調整黃金與大宗商品的相對價格比率，並以1986年為基準，金價可能存在下探2600美元/盎司的風險。
其次，將金價與BSADF檢驗統計量進行回歸分析後，德意志銀行認為，本輪上漲延伸和隨後回調的幅度都“相對溫和”。金價可能已在3900美元/盎司附近見底，而不是繼續跌向回歸模型所指向的3700美元/盎司。
第三，德意志銀行表示，黃金“已經縮小了與公允價值之間的差距”。
即使撤銷模型中針對官方部門超額需求和實際利率凸性的調整，德意志銀行仍預計，黃金年底公允價值可能達到約4700美元/盎司，高於其維持不變的第四季度4600美元/盎司預測。
德意志銀行表示，這項分析建立在國際清算銀行此前研究的基礎上。國際清算銀行認為，黃金市場自2024年8月開始出現泡沫狀態。
儘管BSADF統計量已從3.3的峰值下降至1.3，但德意志銀行指出，該指標仍高於95%的臨界值，表明黃金的“爆發階段”仍在持續。