銅價在首次突破每噸13,000美元後延續強勢上漲，交易員與投資者押注全球市場將進一步趨緊。

週二(1月6日)，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅期貨一度上漲2%，升至每噸13,253美元上方的歷史新高，超過週一剛剛創下的前高。市場擔憂特朗普政府可能對精煉銅徵收關稅，促使庫存與現貨被加速吸納流向美國，從而可能導致全球其他地區供應偏緊。

（來源：LME）

混沌天成期貨研究主管Li Xuezhi在電話採訪中表示，過去庫存曾是供需波動的緩衝墊，但現在庫存被鎖定在美國，“緩衝消失後，所有人都將不得不爭搶資源”。

2026年開年以來，基本金屬整體表現強勁。追蹤銅在內六大金屬的LMEX指數攀升至2022年3月以來最高水準，當時行業處於上一輪週期峰值。作為電線電纜關鍵原材料的銅，自11月下旬以來累計漲幅已超過20%；鋁價也上升至三年多來的最高點。

回顧此前走勢，特朗普在去年上半年曾引發一輪將銅運往美國的熱潮，隨後又決定將精煉銅排除在關稅之外，令相關貿易一度降溫。但隨著近期美國重新評估徵稅計畫的消息發酵，這一交易邏輯再度回歸，使美國本土價格再次出現溢價。數據顯示，美國12月銅進口量躍升至自7月以來的最高水準。

Li Xuezhi表示，本輪上漲背後的邏輯依然成立，投資者需要關注趨勢變化，而不應過度糾結於絕對價格水準。

除了美國可能收緊進口的預期外，市場對銅需求的樂觀情緒也在升溫。由於銅在新能源、數據中心、電網等高增長領域的關鍵作用，投資機構與業內人士紛紛發出看漲觀點。Mercuria Energy Group金屬業務負責人Kostas Bintas在11月的一次採訪中曾警告稱，銅被大量運往美國可能導致全球其他地區供應不足，並稱這將是多頭面臨的“一次大行情”。

高盛集團在1月5日發佈的報告中也繼續看好銅價走勢。該行認為，由於供應增長受限，當前高價具有持續性。同時，高盛指出，來自中國下游行業的最新回饋顯示，在價格高企的情況下，訂單簿並未出現明顯的需求破壞跡象。