週三（2月5日），據世界黃金協會（WGC）發佈的報告，2024年全球黃金總需求（包括場外交易，OTC）同比增長1%，達到創紀錄的4,974.5公噸，主要受到投資需求上升的推動。此外，各國央行在第四季度加快購金步伐，進一步支撐市場走勢。

2024年，現貨黃金價格累計上漲27%，創下2010年以來最大年度漲幅。投資者選擇黃金對沖全球經濟和地緣政治風險，同時受美聯儲降息的支撐。本週二，因中國宣佈對美國商品加征關稅，作為對美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）新關稅政策的報復，避險需求推高金價再創歷史新高。

央行購金持續強勁，波蘭央行領跑

央行依然是黃金需求的核心力量，2024年，全球央行連續第三年購入逾1,000公噸黃金。其中，波蘭國家銀行以增持90公噸的規模成為最大買家。

WGC報告指出，2024年第四季度（特朗普贏得美國大選後），全球央行購金量同比激增54%，達到333公噸。這一數據基於已披露的購金數據以及未披露購金的估算。

投資需求大幅增長，黃金ETF流出放緩

2024年，全球黃金投資需求同比增長25%，達到四年來最高的1,180公噸，其中一個關鍵因素是黃金交易所交易基金（ETF）資金流出大幅減少。這是四年來首次ETF資金未出現淨流出，表明市場對黃金投資的興趣回升。

黃金投資市場內部結構也出現顯著變化：

金條（Bars）投資需求增長10%，顯示機構投資者和高淨值客戶興趣增強；

金幣（Coins）購買量則大幅下降31%，反映零售投資者需求放緩。

2025年展望：央行主導需求，黃金ETF或回歸

WGC高級市場分析師路易絲·斯特裏特（Louise Street）表示：“2025年，央行預計仍將主導黃金需求，而黃金ETF投資者可能重新入場，特別是在利率走低但市場仍具波動性的背景下。”

她補充道：“今年全球地緣危機和宏觀經濟的不確定性仍將是主導主題，這將繼續支撐黃金作為財富儲存工具和避險資產的需求。”

黃金市場細分：珠寶需求下降，回收量上升

如果剔除不透明的場外交易（OTC），2024年全球黃金需求同比增長1%，達到4,553.7公噸，為2022年以來最高水準。不過，WGC估算，OTC市場需求在2024年下降7%，主要由於第四季度獲利回吐抵消了高淨值投資者的持續買盤。

黃金珠寶消費（Jewellery Consumption）——作為實體黃金需求的最大類別，2024年下降11%，受到高金價抑制消費的影響；

礦產黃金供應（Mine Production）——保持穩定，與2023年持平；

黃金回收（Recycling）——在高金價刺激下，同比增長15%。

WGC預計，今年珠寶需求將繼續承壓，而黃金回收量可能進一步上升，原因是高金價刺激二手黃金流入市場。