在美聯儲宣佈利率決定之前，黃金市場延續了本周的跌勢，市場重新定價了對美聯儲在週三(6月1日)跳過加息但在7月份加息的預期。

這份備受期待的通脹報告揭示了美國的矛盾前景。表面上看，美國消費者物價指數(CPI)年率降至4%，為兩年多來的最低水準。不過，核心CPI年率增長5.3%，低於此前的5.5%，但略高於市場普遍預期。由於剔除了波動較大的食品和能源價格，美聯儲對核心CPI數據的關注更為密切。

儘管通脹降溫，為美聯儲提供了暫停加息的選項，但分析師仍持謹慎態度。

富國銀行經濟學家Sarah House和Michael Pugliese表示:“今天的數據應該鎖定了6月份FOMC會議的暫停，即不加息。”“然而，我們預計鮑威爾主席的新聞發佈會和最新的經濟預測摘要將發出信號，表明仍有可能再次加息。”

如果到今年年底，美聯儲的核心通脹率仍在3%至3.5%之間，市場也不會指望美聯儲在短時間內降息。

House和Pugliese補充說:“定向進展不應與任務完成混淆。”“在目前5.0%的核心通脹率和聯邦公開市場委員會(FOMC)2%的目標之間，還有很長的路要走。”

根據芝加哥商品交易所(CME)美聯儲觀察工具(FedWatch Tool)的數據，週二CPI數據公佈後，市場預計週三暫停加息的可能性為92%，7月份加息25個基點的可能性為60%。

OANDA高級市場分析師Edward Moya表示，“6月按兵不動已成定局，7月聯邦公開市場委員會的決定應該就像拋硬幣一樣，因為反通脹過程可能會繼續，但粘性跡象仍在。”

黃金市場的焦點將是最新的經濟預測、點陣圖和美聯儲主席鮑威爾的新聞發佈會。

“要想金價上漲，需要華爾街相信美聯儲已經結束了加息。這份通脹報告是一致的，但一些美聯儲成員可能擔心核心價格壓力看起來很棘手，”Moya補充道。“美聯儲將繼續以數據為導向，但緊縮政策即將結束的樂觀情緒應該很高。”

週二，黃金價格出現了兩位數的下跌，COMEX 8月黃金期貨收跌0.56%，報1958.60美元/盎司。

(黃金即時24小時走勢圖，圖源：Kitco)

分析師警告稱，如果週三意外加息，黃金將面臨大規模拋售的風險。

“意外升息有可能引發大舉拋售，跌向3月中以來未曾觸及的1900美元水準，”富拓高級市場分析師Lukman Otunuga表示。“與此同時，金價仍被困在支撐位1935美元和阻力位1983美元的區間內。”

美國商業銀行(Comerica Bank)首席經濟學家Bill Adams說，美聯儲的前景取決於經濟在多大程度上從現在開始降溫。

Adams說:“經濟最有可能的路徑是經濟活動和就業市場進一步走軟，進而導致通脹下降，最終降低利率。”“但經濟增長和就業市場比預期更具彈性;如果這一趨勢持續下去，通脹也可能出人意料地上升，迫使美聯儲在比預期更長的時間內保持高利率。”

更新後的點陣圖將與週三的利率決定一起公佈，它將闡明美聯儲在本輪緊縮週期中願意加息多高。

在5月的會議上，美聯儲連續第十次加息，使聯邦基金利率達到了5-5.25%的區間，這是自2007年年中以來的最高水準。但聲明中包含了一個“有意義的”變化——決定去掉“一些額外的政策收緊可能是適當的”的提法。

7月加息風險

Adams補充說，美聯儲可能會將其6月份的決定描述為“暫停(pause)”而不是“維持(hold)”，以安撫FOMC中較為鷹派的成員。他說:“由於聯邦公開市場委員會傾向於進一步加息，金融市場認為美聯儲在保持利率穩定後，在7月或9月加息25個百分點的可能性超過50%。”

市場正密切關注美聯儲在6月暫停加息，然後在7月再次加息的情況，這與加拿大和澳大利亞等其他央行的做法類似。

MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels表示，核心爭論在於鷹派暫停還是鴿派加息25個基點。鷹派暫停是指美聯儲官員暗示7月份將重新加息，這一做法跟加拿大和澳大利亞央行的做法相似。而之所以加息25個基點是因為最近的美國勞工和通脹數據支持美聯儲再次加息。

在6月的會議上，加拿大央行在連續兩次會議暫停後，將其關鍵利率上調了25個基點，至4.75%，為2001年以來的最高水準。