週一(1月23日)亞市早盤，美元指數短線突然一波跳水，目前跌至101.75，創下時段低點。現貨黃金短線急漲，金價剛剛突破1930美元/盎司關口。分析師指出，對於美聯儲將放緩加息的前景導致美元承壓，近期多位美聯儲票委支持美聯儲放慢加息腳步。此外，被視為“美聯儲傳聲筒”之稱的《華爾街日報》首席經濟記者Nick Timiraos當地時間周日最新撰文稱，美聯儲可能在2月進一步放緩加息步伐。

(美元指數5分鐘圖 來源：FX168)

(現貨黃金5分鐘圖 來源：FX168)

美國近期公佈的數據顯示，美國去年12月消費者物價指數(CPI)環比下降0.1%，為兩年半以來首次下降，低於市場預期的0%。美國去年12月CPI同比上升6.5%，符合市場預期的6.5%，較前值7.1%大幅回落，創下2021年10月以來的最低水準。

美國上周三公佈的數據顯示，美國去年12月零售銷售月率下降1.1%，為2021年12月以來最大降幅，也是連續第二個月下降，而且降幅超過預期的下降0.9%。另一份報告顯示，繼11月增長0.2%後，12月生產者物價指數(PPI)月率下滑 0.5%，低於0.1%的市場預期，為2020年4月以來最大降幅。

Monex USA 交易主管Juan Perez說，繼CPI數據之後，美國12月PPI和零售銷售數據顯示通脹仍持續下滑。美聯儲希望經濟能夠放緩，從而使需求降溫，沒有需求代表物價將回落，美聯儲就可以不用那麼強硬，進而減少加息幅度。

Convera資深市場分析師Joe Manimbo認為，因美國通脹和美聯儲政策前景趨緩，美元將繼續下跌，只要市場消化美聯儲從今年稍晚開始降息的風險，美元就有可能維持下行走勢。

Walsh Trading商業對沖業務聯席主管Sean Lusk表示，很難忽視黃金的看漲勢頭。他解釋說，美國經濟的逆風越來越大，給美聯儲的貨幣政策立場帶來了很多不確定性，這對黃金有利。

他說：“我認為這次反彈還有進一步上漲的空間。只要金價能保持在1920美元上方，我認為它就有可能走高。”

財經網站FXDailyReport分析師Nicholas Kitonyi指出，在日線圖上，黃金價格似乎在一個急劇上升的通道內交易。這表明市場情緒存在強烈的長期看漲傾向。因此，黃金多頭將尋求金價延續當前升勢，並漲向1952美元/盎司，或者更高至1979美元/盎司。另一方面，空頭將長期獲利目標鎖定在1898美元/盎司左右，或者更低至1868美元/盎司。

“美聯儲傳聲筒”：美聯儲下月料進一步放緩加息

《華爾街日報》首席經濟記者Nick Timiraos寫道，美聯儲官員正準備連續第二次會議放慢加息速度，並就終端利率進行辯論。此前，他們對通脹今年將進一步緩解有了更多信心。在1月31日-2月1日的會議上，美聯儲官員們可能開始考慮，在今年春季暫停加息之前，勞動力需求、支出和通脹還需要進一步走軟多少。

(圖片來源：《華爾街日報》)

Timiraos提到，在最近的公開講話和採訪中，美聯儲官員們表示，將加息速度放慢至更傳統的25個基點，將讓他們有更多時間來評估加息的影響，以便他們決定在哪里停止加息。

去年12月，美聯儲官員在連續四次加息75個基點後，將利率上調至50個基點，當時他們呼籲人們注意，加息的全部效果要讓經濟活動降溫需要時間。

美聯儲副主席佈雷納德(Lael Brainard)上周在講話中表示：“這一邏輯在今天非常適用。以較小幅度提高利率使我們能夠吸收更多數據……並可能更好地將利率達到足夠具有限制性的水準。”

為了對抗高通脹，美聯儲去年推出了自上世紀80年代初以來最快的一系列加息舉措，將基準聯邦基金利率上調了4.25個百分點。如果下個月加息25個基點，利率將升至4.5%至4.75%之間。

去年12月，多數美聯儲官員預計利率將升至5%至5.25%之間的高點。這意味著在下月可能的加息之後，還將加息兩次25個基點。芝加哥商業交易所集團(CME Group)稱，利率期貨市場的投資者預計美聯儲將再加息兩次，一次是在即將到來的會議上，另一次是在美聯儲3月中旬的後續會議上。

Timiraos指出，美聯儲去年七次加息。可能批准2月份小幅加息的決定，反映出美聯儲官員們越來越有信心，認為經濟正在對他們抑制需求、壓低通脹的努力做出反應。

最近幾周，美國政府數據和企業調查顯示，製造業活動和服務業企業新訂單大幅下降，消費者商品支出也出現回落。

美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)上周五表示，美聯儲加息的目的是通過減少需求來減緩通脹，“有充分的證據表明，這正是企業部門正在發生的情況。”沃勒說，他傾向於在即將召開的會議上加息25個基點。沃勒是去年早期積極宣導大幅加息的人士。

美國商務部將於本周公佈美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出(PCE)物價指數的12月份數據。佈雷納德說，扣除食品和能源價格後，12月份所謂的核心PCE物價指數可能較上年同期增長4.5%。

Timiraos表示，美聯儲官員們可能會在2月1日的會後聲明中表明，他們預計會繼續加息，同時研究何時暫停加息。但他們不太可能提供準確的指導，因為未來的決定將在很大程度上取決於有關經濟的新數據。

一些美聯儲官員還暗示，即使他們今年夏天保持利率穩定，他們也將表明，他們仍更有可能加息而不是降息。達拉斯聯儲主席洛根(Lorie Logan)在最近的一次演講中表示，在美聯儲暫停加息之後，“我們需要保持靈活性，如果經濟前景或金融狀況發生變化，我們將進一步加息。”

Timiraos認為，在即將召開的會議上，美聯儲官員們可能會討論兩個重要問題：美聯儲加息的全部效果需要多長時間才能對就業和整體經濟需求產生影響？供應鏈瓶頸緩解或燃料和其他大宗商品成本降低等其他因素能在多大程度上減緩通脹？如果未來幾個月經濟沒有大幅疲軟，一些人可能會呼籲推遲任何暫停加息措施。他們認為，從美聯儲加息到經濟放緩之間的時間相對較短，經濟很快就會感受到任何政策導致的放緩帶來的最糟糕影響。其他人可能主張稍微提前一點暫停加息，他們認為影響需要更長的時間才能發揮出來，或者可能會更有力。

美聯儲內部分歧已經浮出水面。聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)最近表示，他更傾向於在即將召開的會議上加息50個基點，因為他認為利率還沒有高到足以徹底戰勝通脹。他在一次採訪中說：“你可能需要達到超過5%的利率，才能嚴肅地說我們的水準是正確的。為什麼不去我們該去的地方呢？為什麼要拖延，不能達到那個水準呢？”

布拉德的幾位同事主張更大的靈活性，以確定疫情和戰爭相關干擾的緩解是否會更快地降低通脹。費城聯儲主席哈克(Patrick Harker)上周說，隨著越來越多的證據表明，加息正如預期般發揮作用，“我們為什麼要試圖……真的對經濟施加壓力，並冒著失去我們現有的好東西(比如勞動力市場)的風險？我只是不贊成那樣做。”

哈克還表示，加息結束之後，美聯儲會將具有足夠限制性的政策利率保持一段時間，讓貨幣緊縮政策充分發揮作用。他還指出，已經看到了通脹正在降溫的跡象，但經濟總體上仍然相對健康，這一點令人鼓舞。

長期以來，美聯儲官員一直預計，隨著供應鏈瓶頸和大宗商品市場動盪緩解，通脹將會下降，但根據美國商務部的數據，通脹在2022年上半年反而有所上升，之後才出現橫向波動。

美國通貨膨脹率在過去三個月裏有所下降，主要原因是燃料價格和二手車等商品價格的下降。有跡象顯示，在需求大幅放緩的情況下，飆升的租金和其他住房成本將顯著降溫，不過預計這要到今年晚些時候才會在官方通脹指標中體現出來。

佈雷納德說，最近的通貨膨脹放緩，以及美聯儲加息的滯後影響可能會繼續放緩經濟，“可能會讓人放心，我們目前沒有經歷上世紀70年代式的工資-物價螺旋上升”。

Timiraos指出，美聯儲官員上個月上調了2023年的通脹預期，部分原因是擔心工資增長過快。自那以來，工資增長放緩的跡象可能會在有關何時停止加息的辯論中佔據重要地位。在3月21日至22日的會議之前，官員們還有兩個月的時間來公佈幾個受到廣泛關注的經濟指標，包括就業和通脹。他們密切關注定於1月31日發佈的“就業成本指數”(employment-cost index)。該報告可能進一步證實，去年年底工資增長放緩。