美國銀行（Bank of America）並未放棄對黃金長期前景的看好，但該行技術分析師警告，當前這輪回調可能仍未結束，金價甚至可能進一步下探至3600美元附近。不過，該行同時認為，價格繼續走低將為投資者提供分批建倉機會。

美國銀行發佈上述技術展望之際，現貨黃金正努力守住每盎司4000美元這一關鍵關口。部分分析師認為，4000美元已經成為判斷黃金短期強弱的重要分水嶺。現貨黃金最新報3987.90美元/盎司，日內跌幅接近2%。

回調時間仍顯不足

美國銀行技術分析師保羅·西亞納（Paul Ciana）在最新報告中表示，黃金當前的調整可能還需要更多時間，金價最終或測試3600美元附近的支撐，之後才有望形成更穩固的底部。

西亞納指出，今年以來的回調確實修正了此前過度延伸的上漲行情，但目前仍缺乏黃金已經形成長期底部的有力證據。

他表示，黃金此前一輪上漲持續了約121周，而目前這輪回調僅持續24周。雖然金價已經跌破4149美元附近的38.2%斐波那契回撤位，但與此前上漲週期相比，本輪調整的時間仍然明顯偏短。

換句話說，從技術週期來看，黃金可能還沒有完成充分調整。

“死亡交叉”釋放進一步下行信號

對於金價可能承壓多久，西亞納表示，根據多項技術指標，黃金或在8月和9月繼續面臨壓力。

他特別提到，黃金在2026年6月26日形成“死亡交叉”，當時50日簡單移動平均線跌破200日簡單移動平均線，對應金價約為4088.74美元。

根據美國銀行對1975年以來30次類似信號的統計，在“死亡交叉”出現後的40至50個交易日內，黃金繼續下跌的概率約為67%至70%。

這意味著，儘管金價已經經歷明顯回落，但短期技術面仍沒有完全轉強。

跌破4000美元可小幅吸納

不過，美國銀行並不認為投資者應該完全遠離黃金。

西亞納表示，如果金價跌破4000美元，可以考慮進行小規模買入，但由於下行風險仍然存在，更理想的加倉區域可能在3700至3600美元之間。

如果金價進一步跌至3450至3250美元區域，投資者則可以考慮完成更完整的黃金倉位配置。

他建議投資者採用分批買入、逐步降低持倉成本的方式，而不是一次性重倉押注金價已經見底。

下調2026年預測，仍看向6000美元

美國銀行此次技術警告發佈前一周，該行剛剛將2026年黃金平均價格預測下調14%，至4360美元/盎司。

不過，即使下調了短期預測，美國銀行仍認為黃金長期牛市邏輯沒有完全改變，並預計金價到2027年仍有機會升至6000美元/盎司。

這反映出該行對黃金的判斷較為明確：短期調整可能尚未結束，但中長期上漲空間依然存在。

黃金礦業股仍具吸引力

相比黃金本身，美國銀行目前對黃金礦業板塊的態度更加積極。

該行股票分析師表示，當前金價仍足以支撐礦企保持較高利潤率，黃金礦商已經成為市場上盈利能力最強的板塊之一。

數據顯示，黃金礦商的自由現金流已經達到2020年的10倍，而長期債務占股東權益的比例卻降至當時的一半。

與此同時，黃金礦業股的盈利收益率達到12%，為所有行業中最高水準。相對於標普500指數，黃金礦業股目前的估值也處於過去20年來最便宜的水準之一。

這意味著，即使黃金價格短期繼續震盪，礦業公司憑藉強勁現金流、較低債務和相對便宜的估值，仍可能為投資者提供機會。

總體來看，美國銀行認為，黃金短期技術面仍偏弱，4000美元關口能否守住十分關鍵。若失守，3700至3600美元可能成為下一階段重點關注區域。不過，對於長期投資者而言，進一步下跌未必只是風險，也可能成為逐步增加黃金及礦業股配置的機會。