全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock，BLK）數字資產業務在過去一年明顯縮水，即便投資者持續向其加密產品注資，資產規模仍大幅下滑，反映出加密貨幣價格回落對相關ETF和基金的直接衝擊。貝萊德在週三發佈的最新財報中披露，截至第二季度末，其數字資產產品規模降至488億美元，較一年前的796億美元下降近39%。

儘管如此，過去12個月這些產品仍錄得151億美元淨流入，但這一增量被458億美元的市場貶值完全抵消。貝萊德的披露顯示，其加密ETF業務與數字資產價格走勢仍高度綁定。第二季度，這一業務繼續承壓，錄得31億美元淨流出。

加密市場走弱拖累資產規模

貝萊德數字資產基金規模下滑，發生在加密市場整體偏弱的季度。比特幣（BTC）和以太坊（ETH）均未能扭轉年內早些時候的跌勢，其中比特幣在該季度下跌超過14%，以太坊同期下跌25%。這意味著，即便資金持續流入，底層資產價格回落仍會迅速侵蝕管理規模和相關費收入。

整體業務卻創下新高

與數字資產業務形成鮮明對比的是，貝萊德整體業務繼續擴張。公司披露，受第二季度1920億美元淨流入推動，其管理資產總規模升至15.3萬億美元，創歷史新高。財報同時顯示，調整後每股收益為13.91美元，營收為70.8億美元，均高於華爾街預期。受此提振，BLK股價在週三盤前交易中上漲4.15%，報1068英鎊。

2030年瞄準5億美元收入

在業績電話會上，貝萊德表示，按照2030年規劃，公司希望數字資產業務年收入達到5億美元，較當前約4000萬美元的基礎費用和證券借貸收入增長逾10倍。該業務目前占貝萊德總費用收入的比例還不到1%。

自2024年推出現貨比特幣ETF IBIT和現貨以太坊ETF ETHA以來，貝萊德持續擴充加密ETF產品線。近期，公司又推出iShares Bitcoin Income ETF（BITY），通過賣出比特幣相關備兌看漲期權來獲取收益，為投資者提供不同於單純跟蹤幣價的配置方式。

穩定幣與錢包生態成新戰場

除ETF外，貝萊德還管理著Circle 600億美元儲備金，約占3000億美元穩定幣市場的四分之一，並希望成為該行業首選儲備管理機構。公司還在電話會上提到，全球約50億個加密錢包可能成為傳統投資產品的新分銷管道，未來可覆蓋模型組合、SME和管理帳戶以及代幣化格式。

貝萊德首席財務官馬丁·斯莫爾（Martin Small）表示，這些錢包用戶都可能成為新的模型組合客戶，公司希望打造一家“數字錢包原生”的資產管理機構。

貝萊德數字資產業務規模下滑，核心原因並非資金流失，而是幣價回落對資產淨值的放大效應，這也說明加密ETF的收入和規模短期內仍高度依賴市場價格。對行業而言，資金持續淨流入與管理規模縮水並存，意味著機構配置需求尚在，但盈利彈性受行情制約。若比特幣和以太坊後續企穩，相關ETF規模和費收入有望修復；反之，市場波動仍可能繼續壓制這類業務表現。貝萊德將穩定幣儲備和錢包生態視為新增長點，也顯示傳統資管正加速向數字資產基礎設施延伸。