週五(7月10日)黃金價格企穩，投資者正在評估中東地區戰火重燃的影響，以及為對抗通脹而加息的前景。

金價交投於4,120美元附近，此前一個交易日結束了連續三日的下跌。

美國一名官員表示，美國與伊朗之間的談判仍在繼續，儘管本周雙方互相發動空襲，且美國重新對伊朗實施石油制裁。這輪衝突使上月簽署的臨時和平協議面臨風險，並加劇了市場對霍爾木茲海峽能源和其他大宗商品安全通行的不確定性。

（黃金窄幅震盪 來源：彭博）

美伊戰火升溫

對黃金交易員而言，戰火再度升溫提高了美聯儲更長時間維持高借貸成本的可能性，原因是能源價格高企可能帶來通脹衝擊。

KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示：“在昨日上漲後，黃金今天處於盤整模式。由於美伊關係仍存在不確定性，交易員不願進一步押注金價繼續上行。”

Waterer補充稱：“只要油價維持在當前水準附近，我預計黃金仍會在回調時吸引買盤。不過，如果油價出現任何大幅飆升，可能會重新點燃通脹和利率擔憂，這將對黃金不利。”

最新一輪打擊行動加劇了通脹擔憂，並強化了美聯儲今年加息的可能性。

根據CME FedWatch工具，市場目前預計美聯儲9月加息的概率為64%，高於一周前約54%。

美聯儲紀要偏鷹

本周公佈的美聯儲6月會議紀要顯示，一些政策制定者表示存在加息理由，不過美聯儲最終仍選擇維持利率不變。

更緊的貨幣政策通常不利於黃金，因為黃金本身不支付利息。

匯豐控股首席貴金屬分析師James Steel在7月9日的一份報告中表示：“加息預期現在可能已經大體被計入價格，但仍可能限制黃金反彈。”

他還表示，強勢美元“也可能對黃金反彈構成相當大的阻力”。匯豐已將其2026年黃金平均價格預測下調至4,560美元。

沃什成立五個特別工作組

在市場關注美聯儲潛在變化之際，新任美聯儲主席沃什(Kevin Warsh)週四宣佈了五個特別工作組的領導層。

這些工作組將審查美國央行在關鍵政策制定領域的方法。相關負責人包括知名學者、前央行官員和企業高管。

與此同時，紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)表示，在美國通脹驅動因素中，他最關注的是由人工智慧推動的需求。如果這種需求持續存在，可能迫使美聯儲加息。

這意味著，市場對美聯儲政策路徑的關注，已經不再只局限於傳統通脹變數。能源價格、AI投資需求、勞動力市場和財政政策，都可能影響未來利率方向。

黃金三年牛市遭遇重大考驗

自2月底伊朗戰爭爆發以來，黃金價格已下跌超過五分之一。一輪獲利了結結束了黃金持續三年的牛市，並推動金價近期一度跌破4,000美元，為去年11月以來首次。

不過，目前幾乎沒有證據顯示，投資者正在大規模建立空頭頭寸，以押注金價進一步下跌。

這說明，雖然黃金多頭遭遇明顯打擊，但市場並未完全轉向看空。更準確地說，投資者正在等待新的方向信號：一方面觀察中東局勢是否繼續升級，另一方面評估美聯儲是否真的會重啟加息。

央行購金仍是重要支撐

央行購金仍然是黃金的重要支撐。中國人民銀行6月繼續增持黃金，使其購金週期延續至至少2015年以來最長。

世界黃金協會最新調查顯示，預計未來12個月將增加黃金儲備的央行數量達到有記錄以來最高水準。

匯豐的Steel表示：“基於長期多元化政策，我們預計今年晚些時候官方部門黃金需求將進一步增強。此外，油價回落也緩解了一些央行出售黃金的壓力。”

這意味著，黃金短線雖然受到利率預期壓制，但長期配置邏輯尚未消失。

黃金短線關鍵仍在油價與美聯儲

整體來看，黃金當前處於典型的多空拉鋸狀態。

一方面，美伊衝突、霍爾木茲海峽風險和央行購金，為黃金提供避險和長期配置支撐。

另一方面，油價上漲引發通脹擔憂，進而強化美聯儲加息預期，而更高利率又會削弱黃金作為無收益資產的吸引力。

短線而言，4,000美元仍是市場重要心理支撐，4,120美元附近則成為多空爭奪區域。

如果油價維持高位但不失控，黃金可能繼續在回調中獲得買盤支撐；但如果油價大幅飆升並推動加息押注進一步升溫，黃金反彈空間可能繼續受限。