全球“去美元化”趨勢正在進入新階段，而這一次，行動最積極的並不只是美國的對手國家。

加拿大總理卡尼（Mark Carney）上周宣佈設立250億美元主權財富基金，以加強本國基礎設施建設，並降低加拿大經濟對美國的依賴。

與此同時，法國已於2025年7月至2026年1月期間，將存放於紐約聯儲的129噸黃金全部運回巴黎，並更新了黃金儲備體系。法國還通過出售舊金儲備獲利約150億美元。

值得注意的是，法國上一次大規模撤回黃金還是在1963年至1966年之間。當時，法國擔心美國債務不斷擴大將導致美元相對於黃金貶值，而這最終也加速了佈雷頓森林體系與金本位制度的終結。

“美元武器化”正引發盟友警惕

法國央行行長Francois Villeroy de Galhau強調，此次黃金回流“並非出於政治動機”。

但市場分析人士認為，美國近年來頻繁使用美元體系實施制裁，已經開始引發傳統盟友不安。

EBC Financial Group市場分析師Sana Ur Rehman表示：“這些並不是敵人的行動，而是盟友和合作夥伴的行動。他們看到美國不斷將美元金融體系武器化，因此開始悄悄降低自身風險敞口。”

他指出，這種變化與過去最大的不同在於：“推動去美元化的，開始變成美國長期盟友，而不是其對手。”

美元全球儲備占比跌至25年低點

事實上，全球“去美元化”已持續多年。

數據顯示，美元在全球外匯儲備中的占比已從1999年的71%，下降至如今的57%，創下25年來最低水準。

而近期美伊戰爭與霍爾木茲海峽危機，則進一步放大了市場對美元體系穩定性的擔憂。

報導稱，在霍爾木茲海峽事實上關閉後，部分油輪已經開始通過人民幣結算獲得通行。市場認為，“石油人民幣”交易的擴大，意味著長期由美元主導的“石油美元體系”正在受到挑戰。

美國制裁政策正在“反噬”美元體系？

過去20年，美國已實施約70項活躍制裁，涉及超過9000名個人、企業及經濟部門，其規模甚至超過歐盟、聯合國與加拿大總和。

經濟學家認為，這些制裁正在削弱部分國家對美元的信任。

例如，在2010年代初俄羅斯因克裏米亞問題遭美國制裁後，俄羅斯與中國達成1500億元人民幣貨幣互換協議；2023年，沙特與中國也簽署70億美元貨幣互換協議。

德意志銀行報告顯示，目前美洲約90%的跨境貿易仍使用美元結算，但歐洲僅約20%，亞太地區約70%。

北卡羅來納大學歷史學家David Wight表示，美國近年來在制裁、貿易與軍事領域的“激進化”，正在讓越來越多國家重新思考是否應繼續深度依賴美元。

他說：“越來越多國家開始思考：如果局勢惡化，我們是否還願意完全依賴美元體系？”

德國也開始擔憂：黃金放在紐約安全嗎？

分析人士認為，美國盟友逐步減少美元資產配置，可能會形成“滾雪球效應”。

今年1月，德國前央行研究主管Emanuel Mönch就公開表示，在當前地緣政治環境下，將大量黃金儲存在美國“存在風險”。

目前，德國約37%的黃金儲備——1236噸黃金——仍存放於紐約聯儲。

Mönch表示：“為了獲得更大戰略獨立性，德國央行應認真考慮將黃金運回國內。”

“去美元化”不會突然發生，但可能持續加速

儘管美元目前仍是全球最主要儲備貨幣，但分析人士認為，其長期主導地位正在面臨緩慢侵蝕。

Sana Ur Rehman形容：“去美元化就像溫水煮青蛙。變化很慢，可能是十年下降幾個百分點，而不是一年。”

但他警告稱，這種變化會不斷累積。

“華盛頓無法一邊把美元體系武器化，一邊又維持全球對它的完全信任。這兩個目標本身就是衝突的。”