逆向投資分析人士指出，美股此次回調可能尚未見底，後市仍存在進一步下行空間。原因在於，3月和4月初華爾街整體情緒雖然轉弱，但悲觀程度仍不足以形成典型的逆向買入信號。

分析認為，自2月28日伊朗戰爭爆發以來，短線擇時交易員的情緒並未明顯轉空。即便在雙方宣佈為期兩周的停火之後，市場擇時者整體仍維持相對樂觀判斷。

這一現象在聚焦納斯達克市場的交易員群體中尤為明顯。3月期間，納斯達克綜合指數跌幅超過標普500指數和道瓊斯工業平均指數，並因較2月高點回落逾10%，進入“半官方”意義上的技術性回調區間。鑒於納斯達克市場對投資者情緒變化高度敏感，按理說，納指相關市場擇時者本應明顯轉向悲觀。

（來源：Hulbert Ratings）

但實際情況並非如此。因此，市場並未出現逆向分析框架下的買入信號。所謂逆向買入信號，是指市場擇時者的情緒悲觀程度超過歷史上至少90%的交易日。圖表底部陰影區域所對應的，正是這種“極度悲觀”區間。

不僅這一買入信號沒有出現，在4月8日市場大幅反彈後，擇時者平均建議股票倉位反而進一步上升，幾乎回到其歷史分佈的中值水準，高於2000年以來46%的其他交易日讀數。

分析人士認為，這種情緒快速修復尤其值得警惕。可交易性市場底部的一個典型特徵，是市場在初步反彈階段往往伴隨著廣泛懷疑情緒。這種懷疑構成所謂的“憂慮之牆”，並為後續反彈提供持續爬升的空間。相比之下，當前市場擇時者急於認定“最糟階段已經過去”，更像是市場沿著“希望斜坡”繼續下滑時常見的心理狀態。

按照逆向投資邏輯，如果此次回調遵循歷史規律，那麼市場真正的低點，可能要等到Hulbert納斯達克通訊情緒指數跌入圖表底部陰影區域之後才會出現；與此同時，此後市場反彈還需遭遇持續而頑固的看空情緒，才更符合階段性底部特徵。

通常而言，逆向投資者不會輕易預判這些條件將在何時滿足，而更傾向於讓市場在即時走勢中自行給出答案。不過，從季節性因素看，市場底部可能仍需數月時間才能形成。歷史數據顯示，在美國中期選舉年份，自5月1日開始的六個月通常是美股表現相對疲弱的階段。

總體來看，當前市場情緒尚未充分出清，投資者對後市反彈仍需保持謹慎，不宜過早轉向過度樂觀。