週一(3月30日)國際黃金價格下跌，抹去中東戰爭爆發以來的首次周度漲幅；與此同時，伊朗支持的胡塞武裝加入衝突，更多美軍人員被調往該地區。

金價在早盤交易中一度下跌1.7%，最低觸及4420美元，目前回升至4500略上方。此前，在一波逢低買盤推動下，黃金上周僅小幅上漲，暫時止住近期跌勢。隨著戰爭進入第二個月，週末期間襲擊並未停歇，這加劇了市場對衝突長期化的擔憂。市場擔心，這可能導致各國央行出售黃金，並通過加息來遏制通脹。

隨著美元走強，金價本月迄今已累計下跌逾15%，創下2008年10月以來最大單月跌幅。自2月28日美以對伊朗開戰以來，美元已經升值了2%以上。

Saxo Bank的Ole Hansen在一封電子郵件中表示，黃金和白銀“承受了相當大的壓力，因為中東戰爭在全球市場引發了廣泛的宏觀經濟衝擊，迫使投資者同時重新評估通脹、利率、增長和流動性狀況。”

他表示：“在宏觀環境企穩、且技術面出現更有利信號之前，投資者似乎不願重新投入長期硬資產這一邏輯。”

中東緊張局勢升級

儘管巴基斯坦、埃及、沙烏地阿拉伯和土耳其舉行會談，試圖為戰爭尋找出路，但伊朗襲擊了巴林和阿聯酋的鋁冶煉廠，而德黑蘭部分地區在導彈打擊後出現停電。葉門胡塞武裝的介入，加劇了市場對紅海航運的擔憂。與此同時，美國總統唐納德·特朗普表示，伊朗“滿足了”美國為結束戰事提出的大部分要求。

自戰爭爆發以來，黃金已下跌逾15%，其避險資產吸引力大幅減弱，反而更多地與股市同步波動，並與油價呈反向關係。週一，原油再次上漲，因衝突擴大可能進一步衝擊能源市場，而此前霍爾木茲海峽幾近關閉，已經令能源市場陷入混亂。

DNCA Invest Strategic Resources Fund基金經理Alexandre Carrier表示，短期內“黃金可能仍然脆弱”，原因在於更多央行拋售黃金的風險，以及投資者平倉帶來的壓力。

央行拋售黃金

過去幾年，各國央行持續大量購金，一直是推動金價上漲的重要支柱。但在戰爭爆發後的前兩周，土耳其央行逆勢而行，出售並置換了約60噸黃金，價值超過80億美元。許多積累黃金的國家同時也是能源進口國，因此油價上漲意味著可用於再投資黃金的美元減少。

能源價格飆升帶來的經濟衝擊，也加劇了市場對美聯儲及其他央行將維持利率不變、甚至進一步加息的擔憂。對於不產生利息收益的黃金而言，這構成利空。

“（黃金）表現不佳背後更大的宏觀背景是利率預期的巨大轉變……美元已經有所回升，而黃金的前景同樣取決於利率，主要是由於人們預期政策利率將在新任美聯儲主席的領導下下降，這對黃金不利，”ABC Refinery機構市場全球主管Nicholas Frappell表示。

交易商目前認為，美國今年降息的可能性不大，因能源價格上漲可能推高通脹，並限制貨幣寬鬆的空間。這與衝突開始前兩次降息的預期形成了對比。

“上周的金價走勢表明，這是對超賣行為的一種反應，也可能逆轉近期的跌勢。然而，這需要本周的價格走勢來證實。考慮到頭條新聞的快速流動，預計很容易波動，”Frappell說。

技術面上，FXStreet判斷黃金短線偏空。它指出，價格仍位於 100日均線約4633美元下方，雖然暫時守在 4400美元 上方，但空頭仍占優；RSI為34.76，低於50且尚未進入超賣區，說明下行動能仍在但未完全釋放。另外，21日均線與50日均線的死叉 已在 3月25日 確認，進一步強化看空信號。