週四(3月12日)，現貨黃金價格遭遇猛烈拋售，分析師指出，這主要受到美元走強以及伊朗戰爭推升油價進而削弱貨幣政策寬鬆前景的拖累。

現貨黃金週四收盤暴跌96.92美元，跌幅1.87%，報5079.14美元/盎司。

FXStreet分析師Lallalit Srijandorn指出，受美元走強和美國國債收益率上升的影響，金價週四跌勢延續。美國1月份個人消費支出(PCE)物價指數報告將於週五晚些時候發佈，屆時市場將密切關注市場動態。

美聯儲“今年不降息”預期升溫 美元進一步走強

週四，美元連續第三個交易日上漲，在當前地緣政治緊張局勢下，美元是具有競爭力的避險資產。

追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數(DXY)上漲0.49%，報99.75。

當美元走強，將使以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資者而言變得更昂貴。

市場分析認為，當前黃金缺乏明確的單邊方向，交易員仍在多重宏觀因素之間權衡。一方面，美國與伊朗之間持續不斷的衝突繼續支撐黃金的避險屬性，限制金價進一步下探；但另一方面，戰爭可能引發由油價推動的通脹衝擊，這又強化市場對美聯儲維持鷹派立場的預期，從而推高美元及美債收益率，限制黃金上行空間。

值得注意的是，市場對美聯儲降息的押注明顯降溫。目前，市場甚至已不再完全計入2026年一次25個基點的降息預期，較衝突爆發前的預期出現顯著重定價，這也為美元提供額外支撐。

美國週四發佈的數據顯示上周初請失業金人數下降，進一步強化交易員對於美聯儲降息可能性減弱的預期。

多倫多道明銀行高級大宗商品策略師Daniel Ghali表示：“尤其是最近幾天，看起來很明顯，美聯儲將暫不行動。會持續多久才是眼下的問題所在”。

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible說：“美元指數走高、美債收益率上升以及降息預期減弱構成黃金負面因素，但中東衝突正引發部分避險資金流入。”

Trade Nation資深市場分析師David Morrison表示，美元正扮演主要的避險交易角色。但若要確認美元已經形成重要底部，美元指數需要明顯突破100關口。

油價大漲 伊朗最高領袖發重大警告

油價週四大幅上漲，一度突破100美元/桶的關鍵水準。市場擔憂，中東衝突可能導致霍爾木茲海峽航運長期中斷。霍爾木茲海峽位於伊朗南方，是全球最重要的能源航道之一，全球約五分之一的石油運輸需經過此處。

週四，全球基準的布倫特原油飆升9.2%。WTI原油上漲9.7%，收於95.73美元/桶，為近四年來最高。阿拉伯灣多起船隻遇襲事件表明，伊朗的海上擾亂行動正在擴大範圍，不再僅限於至關重要的霍爾木茲海峽。

伊朗新任最高領袖穆傑塔巴·哈梅內伊宣稱，伊朗將為烈士復仇，封鎖霍爾木茲海峽，並襲擊美國軍事基地。

伊朗官方媒體伊斯蘭共和國通訊社(IRNA)引述穆傑塔巴·哈梅內伊表示：“霍爾木茲海峽必須保持關閉。”穆傑塔巴並稱，伊朗不會回避“為烈士之血復仇”。

伊朗在霍爾木茲海峽的攻擊力度明顯升級，兩艘油輪在伊拉克水域起火，導致中東能源供應中斷。受此影響，油價大幅上漲。

美國總統特朗普表示，局勢正“迅速朝著”他此前承諾的在該地區有限軍事介入的方向發展

原油價格上漲會提高運輸和生產成本，進而刺激通脹。黃金雖然被視為規避通脹的工具，但高利率會削弱黃金吸引力，因為相較於不生息的黃金，高收益資產更具投資價值。

金價接下來如何走？

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible說：“如果能避免油價進一步上漲，黃金走勢應該會不錯。看多黃金的主要論點是央行買盤和ETF資金的穩定流入，而這兩個指標今年一直保持正值。”

自戰爭爆發以來，黃金ETF的持倉量下降，上周持倉量降幅達到兩年多以來最大。一些投資者在將黃金平倉以彌補投資組合中其他資產的損失。

FXStreet分析師Lallalit Srijandorn指出，交易員將密切關注中東局勢的最新動態。若該地區出現任何戰爭長期化的跡象，短期內可能會提振黃金這類傳統的避險資產。

Srijandorn補充道，儘管如此，中東地區持續的戰事已引發市場對美國通脹上行的擔憂，從而加大了美聯儲在更長時間內維持高利率水準的可能性。高利率往往會提升政府債券等附息資產的相對吸引力，使其相較於黃金這類不生息的貴金屬更具優勢。

從技術面來看，黃金在本周高位遭遇劇烈拋售後，短線走勢明顯轉弱。日線圖顯示，金價在連續刷新歷史高位後形成明顯的沖高回落形態，並跌破短期上升趨勢線，同時失守10日均線，顯示多頭動能出現明顯衰減。動量指標方面，RSI自超買區域快速回落，MACD柱狀動能收縮，暗示短線仍存在進一步調整的風險。

下方支撐方面，5070美元/盎司附近為短線初步支撐，一旦有效跌破，金價可能進一步下探5000美元/盎司整數關口以及4950美元/盎司附近的技術支撐區。上方來看，5150美元—5180美元/盎司區域已轉為短線阻力，若金價反彈受阻於該區域下方，則可能維持震盪偏弱格局。

整體而言，在美元走強、美債收益率上行以及市場重新評估美聯儲降息前景的背景下，黃金短線可能維持高位震盪甚至延續回調走勢。不過，如果中東局勢進一步升級、油價持續飆升並引發避險需求重新升溫，金價仍有望獲得支撐，市場波動性料將保持在較高水準。