報社(亞太)訊 市場分析師兼應用經濟學教授史蒂夫·漢克(Steve Hanke)探討了不斷上漲的油價和日益緊張的中東局勢，指出這可能通過金融市場引發更廣泛的經濟衝擊。

漢克在3月8日播出的《大衛·林報告》(The David Lin Report)節目中警告稱，過高的股票估值，即所謂的“股市泡沫”，使得全球經濟比上世紀70年代末的石油危機時期更加脆弱。

更確切地說，1979年，股市的市盈率約為8倍。而如今，估值已接近29倍。這意味著，如果市場情緒逆轉，潛在的下跌空間將更大。也就是說，如果股價急劇下跌，那些受益於資產價值上漲的家庭可能會減少支出。

漢克說：“股市遭受重創，你的財富也會縮水。你會開始勒緊褲腰帶，縮減開支。”

不過，一線希望在於，世界不太可能再次面臨20世紀70年代的石油危機，因為全球經濟現在對石油的依賴程度較低，供應也更加多元化。

油價上漲是否意味著通貨膨脹？

漢克將當前情況與近五十年前進行比較，指出如今中東石油產量在全球總產量中所占份額較小。他特別指出，1978年伊朗石油產量約占全球供應量的8%至8.5%，而如今這一比例接近5%。

與此同時，美國在全球石油產量中的份額也有所增長，從1978年的約15.6%增至近19%，從而降低對外國供應的依賴。此外，能源效率也大幅提升。例如，單位GDP的石油消耗量已從20世紀70年代末的約1.5%大幅下降至如今的約0.4%。

因此，此次討論的關鍵結論是通貨膨脹的可能性降低。漢克表示，通貨膨脹始終是一種貨幣現象，而且在任何地方都是如此。油價上漲主要導致相對價格變動，而非普遍通貨膨脹，只有當各國央行擴大貨幣供應量以應對衝擊時，才會出現普遍通貨膨脹。

漢克說：“通貨膨脹無論何時何地都是一種貨幣現象。你必須關注貨幣供應量的狀況，這才是通貨膨脹背後的根本原因。”

受訪者以日本為例。具體來說，在1973年石油危機期間，日本央行增加貨幣供應量，從而加劇通貨膨脹。然而，在20世紀70年代末的危機中，日本央行採取更為克制的措施，沒有像當時那樣大幅擴張流動性。因此，它顯著抑制了整體通脹壓力。