週五（1月30日）貴金屬的走勢堪稱驚心動魄。現貨黃金一度大跌超12%，跌向 4700美元/盎司關口。從日線圖來看，這不僅是一次不可思議的反轉，更是一次教科書級別的“三連陰（三燭臺）”築頂。

美市盤中，現貨黃金飛流直下，大跌至4681.45美元/盎司低點，日內跌超12%。

（圖源：FX168）

泡沫破裂？白銀跌幅超“亨特兄弟”時期

儘管黃金的表現已足夠令人震驚，但白銀的表現更甚。現貨白銀日內暴跌超40美元，最低觸及73.932美元/盎司，跌幅超35%。值得注意的是，就在不到一年前，一盎司白銀的交易價格僅為 27美元，這意味著今日的跌幅等同於當時白銀的全部價值。

（圖源：FX168）

就在昨天，白銀還處於 121美元的巔峰，而今日 26.5% 的跌幅將創下史上最大百分比跌幅紀錄，甚至比當年“亨特兄弟”操縱案崩盤後的慘狀還要糟糕。這看起來確實像是一場泡沫的破裂。

最終的審判：派對落幕，調整開始

財經網站investinglive分析師Adam Button表示，這無疑是一場真正的清算。但平心而論，與一兩年前相比，黃金即便處在 4862美元依然是一個超乎想像的高位，白銀亦然。如果金銀能在目前的水準附近進行為期一年的震盪整合，從長遠來看，這依然是健康的。

短期內需重點關注的四大事件：

- 特朗普對伊朗和古巴的下一步行動： 是否會達成地緣政治降溫協議。

- 最高法院關於關稅的裁決： 這將直接影響美元匯率。

- 沃什確認任命後的首場演說： 市場將從中窺探真正的貨幣政策底色。

- 鮑威爾是否繼續留任美聯儲理事： 央行權力的交接是否平穩。

投資策略建議：週五下午切勿恐慌

Button指出，目前來看，這場屬於多頭的盛宴已經結束了，而且是足以載入史冊的一場。

底部在哪？ 就黃金而言，Button表示很難想像它的交易價格會跌破 4000美元。如果真的跌到那個水準，他認為會有“強力買家”進場接盤。但在那之前，他不建議盲目入場。

持倉者怎麼辦？ 這是一個艱難的選擇。行情可能迅速轉頭回升或反彈，而且在週五下午恐慌拋售從來不是個好主意。

會出現“黑色星期一”嗎？ 是否會像 1987 年“黑色星期一”那樣出現進一步的崩盤？Button認為除了伊朗協議之外，還需要某種更強力的觸發因素才可能導致那種局面的發生。

“金銀大屠殺”：特朗普祭出聯儲“老鷹”，沃什提名刺破貴金屬狂熱泡沫

週五，美國總統特朗普總統宣佈，他計畫提名美聯儲前理事凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任下一屆中央銀行主席。

沃什曾在全球金融危機期間擔任美聯儲理事，當時美聯儲首次推出了量化寬鬆（QE）等非常規政策。沃什曾對此表示抵制（儘管他最終選擇了妥協）。他當時警告稱，債券購買計畫會引發通脹（事實並未發生），並扭曲市場（這一點被他言中）。這一立場為他贏得了“貨幣政策鷹派”的聲譽。對於一位一直公開向美聯儲施壓、攻擊聯儲領導層，甚至支持對現任主席傑羅姆·鮑威爾進行可能上升至刑事層面調查的總統來說，提名沃什是一個出人意料的舉動。

特朗普的這一聲明直接震動了金屬市場。截至中午，黃金和白銀經歷了至少自羅納德·雷根擔任總統以來最糟糕的一天。上一次黃金和白銀遭遇類似的單日綜合損失還要追溯到1987年4月，當時黃金下跌5%，白銀下跌23%，綜合跌幅為28%。在此之前，追溯到20世紀60年代，唯一更糟糕的一天發生在1980年1月22日，當時黃金暴跌13%，白銀下挫15%。

沃什的聲譽是導致這一慘劇的部分原因。

當投資者預期利率上升和美元走強時，貴金屬通常表現掙扎；而當資金看起來廉價且美元疲軟時，它們往往表現更好。數月來，交易員一直押注特朗普會選擇一位推動低利率的美聯儲主席，而沃什帶來的卻是截然相反的形象。

但你也可以將矛頭指向金屬市場本身。

在過去的一年裏，黃金上漲了約75%，白銀的漲幅更是超過了180%。像這樣瘋狂上漲的市場，只需要一點驚嚇就會進入躲避模式。如果沃什就職並堅持他過去的觀點，這次拋售可能標誌著一個轉捩點。然而更有可能的情況是：這是一個過度擁擠的交易在尋找獲利了結的藉口。而週五早上，凱文·沃什的過往履歷，已經提供了足夠充分的藉口。

為什麼是沃什？為什麼是現在？

鷹派魅影： 沃什不僅是技術官僚，更是“硬貨幣”的信徒。他的回歸被市場解讀為對“特朗普通脹（Trumpflation）”的潛在制衡，即美聯儲可能不會如預期般配合白宮進行無底線的貨幣擴張。

數據殺機： 單日綜合跌幅35%，這不僅是資產價格的回調，更是一場徹底的流動性崩潰。黃金和白銀的大跌，意味著數以萬計的多頭合約在這一小時內由於保證金不足被強制平倉。

博弈轉捩點：金銀過去一年錄得驚人的漲幅，分別大漲75%與180%。這說明市場早已處於乾柴烈火之中，沃什的提名僅僅是點燃火藥桶的那根火柴。