銀價突破100美元/盎司大關，已將該金屬推入歷史上的極端區域，這引發彭博情報(Bloomberg Intelligence)高級商品策略師邁克·麥克隆(Mike McGlone)的警告。

(截圖來源：Finbold)

在此背景下，這位專家提醒稱，白銀的極端上漲可能會使投資者面臨顯著的下行波動風險。值得注意的是，銀價週二(1月27日)上漲超過8%，交易價格為112美元/盎司。

(銀價年初至今走勢圖 來源：TradingView)

在1月26日的一篇X推文中，麥克隆對長期銀價數據的分析顯示，白銀價格相對於其60個月移動平均線存在異常高的溢價。這種情況在現代市場歷史中只發生過三次。

自1954年以來，銀價經歷了855個月的價格週期，但僅在1979年底和1980年初，價格才達到與今日水準相當的程度。

那些早期的情況以痛苦告終，當時銀價平均約為34美元/盎司，最高接近50美元/盎司，隨後進入了一個長時間的下跌期，最終在1993年將價格壓低至約3.56美元/盎司。

現在，在2025年接近28美元/盎司時見底，銀價已經上漲了三倍多，突破了三位數區間，將估值推高至遠高於長期正常水準。麥克隆指出，目前銀價的溢價約為其長期平均水準的3.8倍，使其成為幾十年來最極端的水準之一。

麥克隆表示：“銀價突破100美元後的表現可能暗示著潛在的痛苦——在我們自1954年以來的855個月數據中，銀價曾經超過當前的3.8倍溢價。”

他警告稱，這種極端情況往往會造成波動性加劇的局面，導致多頭和空頭的倉位都變得脆弱。

總體來看，銀價上漲的速度使其與過去的投機性飆升相提並論，其漲幅超過許多傳統資產，甚至其他貴金屬。

零售參與、動量交易和技術因素加劇了價格波動，使得市場情緒與基本面同樣具有影響力。

與此同時，在強勁的實物需求和投機資金流動的推動下，主要交易中心的庫存趨緊，而供應限制則限制了生產商的快速回應能力。

儘管受到工業需求和持續性赤字的結構性支撐，分析師警告稱，波動性可能會上升。

目前白銀價格遠高於歷史正常水準，如果市場情緒發生變化、供應壓力緩解或需求增長放緩，市場將面臨調整的風險。