在特朗普圍繞“控制格陵蘭”持續升級對歐洲盟友的關稅威脅後，市場避險情緒在長週末後集中釋放：美元走弱、美債收益率上沖，比特幣顯著回撤；黃金、白銀則強勢拉升並刷新歷史高位，“賣出美國”交易再度升溫。

特朗普稱達沃斯將就格陵蘭危機開會，但強調“不會回頭”

特朗普上周六宣佈，將從2月1日起對丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、芬蘭、英國和荷蘭徵收10%的進口稅，並計畫在6月1日將稅率上調至25%，直至“就完全購買格陵蘭達成協議”。他同時稱，美國“立即願意”與丹麥及相關國家展開談判。

歐盟方面則警告，此類關稅將削弱跨大西洋關係，並可能引發危險的“下行螺旋”。市場同時傳出，美國政府也可能考慮對部分特定進口品類單獨加征關稅，但相關流程更複雜、推進更慢。

特朗普當天早些時候在其社交平臺Truth Social發文稱，他已“同意在瑞士達沃斯舉行各方會談”。特朗普本周將前往達沃斯出席世界經濟論壇（WEF）年會。外界關注，特朗普可能在週三於瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇講話中披露更多關於格陵蘭計畫的細節。WEF年會週一開幕並持續至週五。

不過，特朗普表示，儘管他與北約秘書長馬克·呂特進行了“非常好”的通話，但他對格陵蘭的計畫“不能再回頭”。他還發佈了一張疑似AI生成的圖片，畫面中他與副總統JD·萬斯、國務卿馬爾科·魯比奧站在格陵蘭這座廣袤的北極島嶼上，旁邊插著美國國旗，並出現“美國領土 2026年設立（US territory EST 2026）”字樣的標牌。

丹麥方面稱，本周已向該自治領地增派“相當規模”的士兵，並派出陸軍司令前往當地，除去此前已在格陵蘭駐紮的200多名士兵之外，進一步強化軍事存在。

丹麥首相梅特·弗雷澤裏克森週二表示，儘管丹麥“正受到最親密盟友的威脅”，但國家必須“立場堅定，展現我們的底氣”。

歐盟委員會主席馮德萊恩在達沃斯表示，面對美國施壓，歐盟將以“堅定、團結且相稱”的方式作出回應。她還稱，當下正在經歷“地震式變化”，這使得歐洲必須“建立一種新的歐洲獨立性”。她的表態也暗示，特朗普的做法正在令去年達成的美歐貿易協議前景生變。

比利時首相巴特·德韋弗則表示，試圖“安撫”特朗普的想法“已經走到盡頭”，他呼籲歐盟“現在就戳破對方的虛張聲勢”。談及歐洲與美國的關係時，他稱：“做一個快樂的附庸是一回事，做一個痛苦的奴隸是另一回事。”

與此同時，同樣在世界經濟論壇發言的美國財政部長斯科特·貝森特則敦促美國貿易夥伴“深呼吸，讓事情自然發展”。他並警告稱，“各國能做的最糟糕的事情，就是與美國升級對抗”。貝森特強調美國支持北約，並表示“歐洲當然是盟友”。

此外，特朗普還指責英國計畫將查戈斯群島（包括美軍基地迪戈加西亞）移交給毛里求斯是“極大的愚蠢”。他稱，這一決定是“格陵蘭必須被獲取”的又一條“國家安全理由”。

特朗普還發佈了法國總統馬克龍發給他的消息，馬克龍在其中寫道：“我不理解你在格陵蘭問題上到底在做什麼。”

美國最高法院變數：關稅合法性或迎裁決窗口

報導稱，美國最高法院本週二將公佈新一輪裁決，可能涉及特朗普依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施關稅的合法性以及是否超越行政權邊界。市場猜測，這也可能成為特朗普推動“格陵蘭關稅”的法律依據之一。由於法院未釋放明確時間信號，相關裁決也可能仍需等待數月。

一些預測市場數據顯示：最高法院支持特朗普關稅的概率並不高；而“格陵蘭相關關稅能否在2月1日生效”以及“美國是否會在2027年前獲得格陵蘭”的賭注，也在反映市場對事件走向的不確定預期。

市場反應：美元美股比特幣回落、美債收益率上行，金銀強勢創新高

週二早盤，在美國總統特朗普與歐洲方面圍繞格陵蘭問題的對峙升級後，市場出現明顯的“賣出美國（sell America）”交易。美國債券遭到拋售，債券價格下跌推動收益率快速上行，10年期美債收益率則在債券遭遇拋售的背景下升至4.28%以上，延續了此前數日的上行趨勢。

美元也顯著走弱，美元指數一度下跌至98.28低點，歐元/美元上漲約1%至1.1769。

（圖源：FX168）

Evercore ISI全球政策與央行策略主管Krishna Guha在給客戶的報告中表示，這一輪行情可以理解為更廣泛“全球風險規避”背景下的“賣出美國”再現。他指出，美元下跌、歐元走強的組合，暗示全球投資者正試圖降低或對沖其對“波動更大、可靠性下降”的美國資產敞口。

美元指數本次下跌幅度為今年4月特朗普推出大幅加征關稅舉措（隨後部分被削弱）以來最大之一。Guha認為，如果特朗普不收回計畫或無法達成妥協，美元與其他美國資產面臨的衝擊可能更為嚴重且持續；但最終影響的幅度與持續時間仍有待觀察。

美股開盤後大幅下跌，道瓊斯指數一度下挫超過700點，標普500與納斯達克指數跌幅均超過1%。海外市場也延續回落態勢，歐洲STOXX 600指數週二中段下跌約1%，亞洲市場亦走弱。

（圖源：FX168）

市場人士認為，“賣出美國”交易的核心含義在於：全球投資者可能在更高的不確定性之下，對美國資產要求更高的風險溢價，擔心美國不再是穩定可靠的貿易夥伴。報導還提到，一些投資者擔憂歐洲國家可能以“拋售美國資產”的方式展示力量，從而對美元、美債及美股帶來更深遠的影響。

在達沃斯世界經濟論壇期間，橋水基金創始人Ray Dalio也對媒體表示，貿易衝突背後還存在“資本與資本戰”的可能性：當衝突升級時，投資者對購買美國債務等資產的意願可能下降。

AJ Bell投資總監Russ Mould則表示，在美股指數接近歷史高位、美國股市市值占全球比重偏高的背景下，投資者本就存在分散配置的動機；只要外部衝擊足夠，市場就可能更容易出現“對美國例外論定價過滿後”的再平衡與分散。

貴金屬方面，黃金自上周五以來累計上漲近2.9%，週二美市早盤沖至約4749.69美元/盎司的紀錄高位，單日漲幅有望創下自去年10月以來最大之一。白銀漲勢更為兇猛，自上周五以來累計上漲超過5%，週二觸及約95.865美元/盎司的歷史新高。

（圖源：FX168）

受金價走強帶動，礦業與黃金相關股票盤初普遍上漲，多家黃金礦企與貴金屬公司錄得2%至7%不等的漲幅。

市場解讀認為，當“美國與北約盟友關係緊張”的敘事升溫時，美元避險屬性受到削弱，資金更偏向傳統避險資產，從而推動貴金屬走強。

加密資產表現相對脆弱。比特幣週二一度跌破9萬美元，明顯低於上周五約9.55萬美元附近的水準。隨著比特幣走弱，加密概念股與礦企股普遍回撤：多家交易平臺與加密公司下跌，部分礦企跌幅達到4%至8%，個別標的跌幅更大。

（圖源：FX168）

Bitget交易所CEO Gracy Chen表示，關稅緊張再起相當於一次宏觀衝擊，資產正以“非常傳統”的方式作出反應：資金轉向防禦，黃金受益最明顯。她認為，在當前地緣緊張環境下，黃金大概率在4,700美元附近維持支撐。

她同時指出，儘管比特幣有“數字黃金”的敘事，但在政策風險升溫時，大戶與散戶往往會先撤離風險資產，流動性通常最先移動，隨後才是其他資產的跟隨調整。她提到，近期比特幣價格表現顯示市場信心偏脆弱、倉位偏輕；雖然上周現貨比特幣ETF資金流仍為淨流入，但本周可能面臨變化。她認為，當關稅再成焦點時，資金更可能向防禦類資產輪動，而其中黃金佔據主導。