地緣緊張與美國國內政治動盪交織，本周黃金市場波動驟然放大，現貨黃金在劇烈震盪中多次衝擊歷史高位。隨著圍繞美聯儲獨立性、關稅走向及中東局勢的不確定性升溫，貴金屬交易情緒快速切換：金價一度上探4640美元上方，隨後又在週五（1月16日）早盤出現急跌急拉的“閃崩式”波動，市場對下周走勢分歧加大，但散戶情緒明顯偏多。

現貨黃金本周開盤報4,529.89美元/盎司。隨著“美國司法部起訴美聯儲”的消息傳出，黃金迅速上揚，周日晚間7:30左右觸及4,591.53美元。至美東時間淩晨4:00，現貨金已在4,600美元下方徘徊；其間雖短暫回撤至關鍵支撐位附近4,582美元，但美國交易員醒來後又迎來“特朗普政府正在攻擊美聯儲”的消息，市場再度被點燃。

週一開盤階段波動尤為猛烈：現貨金在上午8:00左右強勢突破4,600美元，並於8:45左右上探接近4,616美元；隨後又在美股開盤前15分鐘急挫至4,586美元，接著在11:00左右再度拉升至4,630美元。

此後金價在午後略有回落，但高位交易區間已形成。週二、週三黃金大致在4,580—4,630美元區間內運行；週三下午出現一波明顯上沖，將現貨金推至本周高點4,640美元附近。

隨後金價在隔夜時段遭遇拋壓，但4,580美元上方支撐再次守住。市場隨即進入整理階段，金價在4,620—4,585美元的窄幅區間內反復拉鋸。

本周最後的戲劇性行情出現在週五早盤：10:00左右金價再度上攻4,620美元未果後，半小時內出現斷崖式下跌，快速打到本周低點4,536美元。但反彈同樣迅猛，金價在11:30前後又拉回至接近4,600美元，隨後進入週末前的窄幅震盪，波動區間約20美元左右。

週五美市尾盤，現貨黃金收報4,596.20美元/盎司，本周上漲87.11美元或1.93%，但較週三盤中高點下跌超1.2%。

(現貨黃金日線圖，來源：FX168)

調查結果：華爾街分歧加劇，散戶“一邊倒”偏多

Kitco News最新一份“每週黃金調查”顯示，華爾街對黃金短線前景出現明顯分歧，而散戶投資者的看漲傾向則進一步增強。

本周共有16位分析師參與Kitco黃金調查：其中50%預計金價下周會上漲，25%預計會下跌，25%預計會橫盤整理。

Kitco線上投票共收到了共247票：其中78%散戶預計金價將上漲，11%預計將下跌，11%預計橫盤整理。

（來源：Kitco）

Forexlive.com外匯策略主管Adam Button表示看跌。他指出，週五關於凱文·哈塞特（Hassett）的相關言論凸顯美聯儲獨立性風險，而他更關注“最高法院關於關稅的裁決”，並預計裁決可能不利於總統。他認為，在關稅與美聯儲主席去留等問題更明朗前，貴金屬交易更適合觀望。

Barchart.com資深市場分析師Darin Newsom則看漲，強調“不要與趨勢對著幹”。他認為金屬（包括黃金）的趨勢仍向上，短期拋售只是買盤耗盡後的“真空”，但往往一兩天後又會出現新的承接需求，暫時看不到這種結構會改變。

VR Metals/Resource Letter出版人Mark Leibovit認為黃金和白銀頂部可能已經出現，並預計白銀有下探50—60區間的風險、黃金可能回落至3,500美元附近，他表示自己已轉為持幣觀望。

Adrian Day Asset Management總裁Adrian Day看漲，稱動能仍站在黃金一邊，場外觀望資金正在入場；驅動黃金的基本面因素仍在，只是不同因素會階段性起伏，但在“高債務、動盪的世界”裏，上行趨勢未改。

Saxo Bank大宗商品策略主管Ole Hansen偏謹慎看跌，認為短線回調主要由白銀獲利了結帶動；不過他也強調這更像“暫停”而非趨勢反轉，並提到金銀比一度觸及50附近，顯著低於25年均值。

Asset Strategies International總裁兼COO Rich Checkan看漲，稱黃金仍占上風，地緣緊張略有緩和導致的回落很快就被消化。

Forex.com資深市場策略師James Stanley看漲，認為週五收盤前的回調更像機會，若獲利回吐能將現貨金帶回4,500美元附近，將更利於多頭資金重新“亮牌”。

RJO Futures資深大宗商品經紀人Daniel Pavilonis指出，高位之下市場情緒開始變得緊張，短線兩邊風險都在。他認為本周上漲以及週五的急跌急拉，不一定主要由“起訴鮑威爾與美聯儲”驅動，更可能與伊朗相關風險升溫有關；他強調，黃金往往會對與伊朗有關的任何不確定性作出正向反應。

他還表示，下周將更關注地緣消息而非經濟數據，並將密切留意：特朗普對下一任美聯儲主席的人選傾向、關稅後續如何落地、以及其他政治議題帶來的不確定性。他認為，在高位為風險“買保險”未必是壞主意，例如配置期限更長、虛值更深的期權；但總體仍傾向維持對金屬的多頭思路。

下周關注：數據不算密集，市場或繼續被地緣與政策牽引

下周經濟日程包含通脹與增長相關數據，但市場可能仍更受地緣變化與政策信號影響。

週一：美國市場因馬丁·路德·金紀念日休市；世界經濟論壇（達沃斯）開幕

週二：美國ADP就業數據

週三：美國12月成屋簽約銷售數據；特朗普將在達沃斯發表講話

週四：美國GDP終值、PCE通脹數據（10月、11月）及初請失業金人數

週五：美國1月S&P製造業與服務業PMI初值、密歇根大學消費者信心終值

Bannockburn Global Forex董事總經理Marc Chandler表示，黃金處於整理中，牛市未必結束，但整理階段可能帶來回落，甚至下探至4,550美元附近。他還提到，下周經濟日程相對清淡（除PMI與日本央行會議外），可能更利於整理延續；若美國10年期收益率出現“令人信服”的上破（例如升破4.20%），也可能對黃金構成壓力。

FxPro資深分析師Alex Kuptsikevich則傾向認為下周金價偏弱。他提到，白宮推遲對關鍵礦產徵收關稅的決定對貴金屬構成一定壓力；儘管貴金屬不在清單內，但此前對白銀、鉑金和鈀金的拉升中，“進口關稅擔憂”起到了關鍵作用。他也強調，地緣政治的高度不可預測與持續緊張，仍令黃金具備韌性；全球兩極分化加深，迫使各國央行繼續推進“去美元化”與儲備多元化。與此同時，儘管央行仍是淨買家，但在過去兩年金價漲幅超過130%後，購金規模可能出現邊際放緩。他還提醒，市場存在較大的短期空頭倉位與銀市更劇烈波動的隱憂，隨時可能出現“波動爆發”，既可能演變為急跌，也可能出現逼空式沖頂。

Moor Analytics創始人Michael Moor認為下周金價仍有上行空間，但也提示高位存在“耗竭”風險區間，並給出若干關鍵價位，認為重新站穩某些分界水準將意味著上行動能回歸，若再次跌破則可能重新承壓。

Kitco資深分析師Jim Wyckoff表示，黃金和白銀多頭本周再次取得“不錯的一周”，兩者均刷新歷史高位。但在美國三天假期週末之前，短線期貨交易員傾向於“落袋為安”，同時本周後段整體市場風險厭惡情緒有所降溫。他指出，黃金期貨多頭的下一上行目標是收於4,750美元上方；空頭則試圖將價格壓回至4,400美元下方的關鍵支撐區域。