黃金本周已經兩次刷新紀錄高位。瑞銀全球財富管理首席投資辦公室的策略師對客戶表示，未來還會有更多新高。

他們今年第五次上調黃金目標價：將2025年的目標從3500美元上調至3800美元，2026年年中目標從3700美元上調至3900美元。

“黃金在最近幾周突破自4月中旬以來維持的相對窄幅區間，原因是美國就業數據出現下行意外，促使市場參與者迅速重新定價美聯儲降息預期，”由Wayne Gordon領導的瑞銀GWM團隊在近日的一份報告中表示。

華爾街正不斷提高對美聯儲寬鬆的預期。繼鮑威爾在傑克遜霍爾的講話之後，摩根士丹利經濟學家週五(9月12日)表示，他們預計美聯儲將連續降息四次，此前的預期為三次。

黃金期貨本週一和週二分別創下新高，達到3677美元和3682美元。週五小幅上漲至3678美元，若再度沖高，有望在本周收官時創下今年第33次紀錄新高。

“市場預期美聯儲將因就業數據疲弱而重啟寬鬆週期，對美元廣泛走弱（與降息相關）的預測，以及持續的地緣政治不確定性，都支撐了近期投資者的買盤，”Gordon和團隊表示。

事實上，美國銀行策略師週五指出，截至9月10日當周，黃金錄得34億美元的資金流入，為有記錄以來第四大單周資金流入。

Gordon和另一位策略師Giovanni Staunovo在接受MarketWatch郵件評論時稱，他們“在過去兩年裏一直建議偏好黃金的客戶在投資組合中配置該資產”。

瑞銀團隊表示：“美國的終端利率目前為2.93%，而美國實際利率——持有黃金等無收益資產的機會成本——在不到一個月內下降超過20個基點。”

5年期美國通脹保值債券收益率已降至2022年中期以來的低點，而在通脹預計將保持“頑固”的情況下，他們認為實際利率將在2025年晚些時候進一步下降，從而支撐金價。策略師們還預計美元將進一步走弱，其持續貶值將推動投資者買入黃金作為對沖工具。

瑞銀團隊補充說：“各國央行今年的購金規模預計仍將保持強勁，大約在900至950噸，略低於去年逾1000噸的接近紀錄水準。黃金的主要風險在於，如果美聯儲因通脹意外上行而被迫再次加息。”