週三(9月7日)，儘管黃金市場在8月份開局強勁，但由於金價仍低於1750美元，黃金市場一直難以找到持續的看漲勢頭。

市場預期美聯儲將採取更激進的貨幣政策行動，這繼續支撐美元，令黃金承壓。不過，一位市場分析師表示，黃金的看漲勢頭正在積聚。

在接受Kitco News採訪時，Quant Insight的分析主管Huw Roberts表示，根據他的公司的研究，貴金屬已進入宏觀體系，並已跌破其公允價值水準。

根據Quant Insight，在利率上升和美元走強的情況下，黃金價格應該在1760美元左右。Roberts說，儘管金價目前比其公允價值低2%左右，但交易員可能在等待一個更好的入市時機。

他補充說，隨著美聯儲今年繼續加息，黃金還有下跌空間。

他說:“你不能說，在整個2022年，美聯儲始終如一地認為，通脹已成為他們的首要任務，他們需要與通脹作鬥爭，以收緊金融條件。”

Roberts說，儘管黃金面臨著嚴峻的環境，但這種貴金屬仍有潛力。他解釋說，7月份，市場過早地開始預期美國央行將自其激進的貨幣政策轉向；但是，鮑威爾的鷹派發言打破了這一預期。市場預計本月晚些時候加息75個基點的可能性為76%。

“黃金投資者對溫和轉向感到興奮，這些預期並沒有消失；他們剛剛被推遲到2023年下半年。”

儘管市場目前相信美聯儲在通脹問題上的激進立場，但Roberts指出，未來六個月可能會發生很多事情。

“從目前的宏觀基本面來看，在目前的環境下，黃金被低估了，但它仍然可以變得更便宜。我們的模型告訴我們，投資者可能希望等待一個更好的切入點，”他表示。

至於是什麼因素在推動黃金的宏觀前景，7月份，通脹是推動貴金屬走勢的最重要因素；不過，QI本月的分析顯示，市場在通脹、匯率估值和企業信貸息差之間的平衡程度要高得多。

在解讀這些數據時，Roberts表示，金融環境趨緊正在推高企業債務，這表明經濟的不確定性在增加。高收益率息差不斷擴大，顯示市場對美國經濟正走向衰退的擔憂日益加劇。

“就好像在上個月，一幅完美的黃金圖景出現了。它起到了對沖通脹和避險的作用。”“如果你在尋找一個安全的避風港，你會買什麼？因為通貨膨脹，你不能買美債；你不能因為美元王者而購買貨幣，所以黃金成為一個合理的選擇。”