週五，現貨黃金大幅下跌，美元自一個多月低位反彈，美債收益率明顯攀升，加之多名美聯儲官員公開支持加息，共同壓制無息資產黃金。中東局勢推動油價走高，也重新點燃市場對能源通脹的擔憂。

截至收盤，現貨黃金下跌近60美元或1.46%，報4043.86美元/盎司，盤中跌幅一度達到2%。金價此前連續兩個交易日反彈，但始終未能有效突破4100美元/盎司，隨後重新回落至4050美元/盎司下方。

（圖源：FX168）

儘管週五遭遇明顯拋售，黃金7月仍累計上漲0.91%，結束此前連續四個月下跌的勢頭，並錄得2月以來首次月線上漲。

美元反彈、美債收益率升破4.7%

美元指數週四因日本當局疑似干預匯市而大跌約2.4%，創2023年1月以來最大單日跌幅，並觸及一個多月低位。不過，美元週五迅速反彈約0.5%，重新對金價構成壓力。

美元走強會提高非美元投資者購買黃金的成本，通常不利於以美元計價的貴金屬。

與此同時，美國國債收益率大幅攀升。10年期美債收益率上漲約7.5個基點，升至4.745%附近。隨著債券收益率走高，持有無利息黃金的機會成本隨之增加。

市場正在重新評估美聯儲後續政策路徑。美聯儲本周維持利率不變，但三名聯邦公開市場委員會(FOMC)成員投票支持立即加息25個基點。

達拉斯聯儲主席洛裏·洛根(Lorie Logan)認為，通脹風險正在向上傾斜，加息有助於改善經濟前景中的風險平衡。

克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克(Beth Hammack)表示，當前政策利率的限制性仍然不足，因為通脹“過高的時間已經太久”。

明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利(Neel Kashkari)則支持漸進式收緊政策。他認為，現在採取一系列小幅加息，優於繼續等待後被迫實施更猛烈的行動。

不過，不同市場工具對9月加息概率的估計存在明顯差異。Prime Terminal數據顯示，9月加息概率一度降至約31%，維持利率不變的概率接近70%；芝商所(CME)FedWatch工具則顯示，市場預計9月加息的概率約為65%，但仍低於一周前的80%以上。兩項數據可能因更新時間和利率合約口徑不同而存在差異。

通脹降溫難抵能源價格反彈

美國最新經濟數據喜憂參半。

美國第二季度經濟增長弱於預期，環比年率從第一季度的2.1%放緩至1.5%。與此同時，美聯儲偏愛的核心個人消費支出物價指數(Core PCE)同比上漲3.3%，低於此前的3.4%。

通脹數據有所緩和，促使交易員此前削減對美聯儲進一步加息的押注，也是黃金7月錄得上漲的重要原因之一。

不過，市場擔心通脹降溫可能只是暫時現象。隨著中東衝突再度升級，國際油價重新上漲，美國WTI原油維持在84美元/桶上方，能源成本回升可能再次推高整體物價壓力。

美聯儲主席凱文·沃什(Kevin Warsh)本周重申，將堅定推動通脹回落，但沒有明確表示準備立即加息。

Bybit首席市場分析師韓丹(Han Tan)表示，雖然黃金有望結束連續四個月下跌，但始終未能與4000美元/盎司心理關口拉開明顯距離。

他認為，市場預期沃什可能不再只關注傳統通脹指標和加息工具，而是擴大政策評估範圍，這仍為4000美元/盎司上方的黃金提供一定支撐。

消費者信心改善，黃金避險需求減弱

美國7月密歇根大學消費者信心指數終值從初值54.4升至55.2，也明顯高於6月的49.5，顯示消費者對經濟前景的看法有所改善。

密歇根大學消費者調查主任喬安妮·許(Joanne Hsu)表示，不同收入、教育程度、財富水準、年齡和政治立場的群體均出現廣泛改善。

一年期通脹預期維持在4.2%，五年期通脹預期維持在3.3%。

消費者信心改善在一定程度上降低了市場對美國經濟迅速惡化的擔憂，也削弱了黃金的短期避險吸引力。

技術面緊盯4000美元防線

技術面來看，黃金在連續兩個交易日上漲後重新轉弱，日線相對強弱指數(RSI)跌破50，顯示買盤動能正在減弱。

下行方面，首個支撐位位於7月24日低點4022美元/盎司附近。若該位置失守，市場將重點關注4000美元/盎司心理關口；進一步跌破後，下方支撐看向6月17日低點3959美元/盎司。

上行方面，黃金需要重新站上4100美元/盎司，才能緩解當前下行壓力。此後阻力依次位於4165美元/盎司、50日簡單移動均線4185美元/盎司，以及7月6日高點4202美元/盎司。

其他貴金屬同樣大幅走低。現貨白銀下跌2.9%，報57.29美元/盎司；現貨鉑金下跌2.5%，報1618.97美元/盎司；現貨鈀金下跌3.4%，報1260美元/盎司。不過，鉑金和鈀金7月仍有望錄得月線上漲。

總體來看，黃金在美元反彈、美債收益率上升和美聯儲鷹派聲音增強的共同作用下遭遇拋售，但4000美元/盎司附近仍存在明顯買盤支撐。短期內，金價能否守住這一關口，將取決於美債收益率、油價和市場對9月加息概率的進一步調整。