在經歷連續數周下跌後，黃金市場本周終於展現出一定韌性。儘管金價已連續第五周收跌，並於本周正式進入技術性熊市區間，但黃金仍成功守住4000美元/盎司的重要心理關口，這讓部分投資者開始重新關注貴金屬市場。

不過，多位分析師認為，目前判斷黃金已經完成築底仍為時尚早。在中東局勢、美聯儲政策前景以及通脹走勢仍存在較大不確定性的背景下，投資者仍需保持謹慎。

黃金守住關鍵支撐位 但尚未擺脫熊市壓力

週五（6月12日）美市尾盤，現貨黃金報4218.68美元/盎司，單日上漲0.18%，但全周累計跌幅仍超過2.5%。

（圖源：FX168）

與此同時，白銀表現相對堅挺。現貨白銀收報68.027美元/盎司，單日上漲超過1%，本周上漲0.32%。

（圖源：FX168）

MarketGauge首席市場策略師Michele Schneider表示，黃金自低位反彈的表現令人鼓舞，但市場仍需要更多證據證明長期底部已經形成。

她指出，如果金價能夠維持當前水準並成功收於本周高位附近，將有助於增強市場信心。

“這可能意味著投資者可以開始小規模佈局，但還遠未到全面買入的時候。”她表示。

Schneider認為，黃金和白銀需要重新站上關鍵移動均線之後，才能確認新的上漲趨勢已經形成。

技術面仍受損 分析師建議謹慎佈局

儘管黃金暫時守住4000美元關口，但此前跌破50日和200日均線已經對市場技術結構造成明顯破壞。Schneider表示，這種技術性損傷意味著短期內黃金仍可能面臨反復震盪。

XS.com業務發展主管Simon-Peter Massabni則認為，黃金能夠守住4000美元關口本身已經釋放出積極信號。他表示：“黃金持續維持在4000美元上方，說明長期投資者正在逐步回歸市場，並將近期調整視為重新建立倉位的機會。”

Massabni認為，黃金最深階段的調整可能已經接近尾聲，未來市場更有可能進入重新築底階段，而不是開啟更大規模的下跌趨勢。

美伊協議希望升溫 金銀獲得短線支撐

分析人士指出，週五黃金和白銀出現反彈，部分原因與中東局勢出現新進展有關。

近期市場關注的焦點之一是美國與伊朗可能達成和平協議。樂觀預期推動部分避險資金重新調整倉位，也促使投資者開始重新評估黃金未來走勢。

不過，市場對於協議最終落地仍保持謹慎態度。

FOREX.com市場分析師Fawad Razaqzada表示，黃金未來走勢仍將在很大程度上取決於能源市場能否恢復穩定。“黃金最猛烈的拋售階段可能已經結束，但這並不意味著未來不會進一步下跌。”他說。他指出，如果油價不能明顯回落，通脹壓力可能持續存在，而這將繼續限制黃金反彈空間。

盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen也表示，在雙方正式確認協議之前，黃金市場仍將保持較高波動性。他認為，目前市場對和平協議的樂觀情緒可能有所超前，因為美伊雙方在部分關鍵問題上仍存在明顯分歧。

美聯儲會議成為下周最大考驗

除了中東局勢之外，投資者的注意力正迅速轉向下周的美聯儲議息會議。此次會議將是新任美聯儲主席沃什（Kevin Warsh）上任後的首次利率決議，因此受到市場高度關注。

雖然市場普遍預計美聯儲不會在本次會議上加息，但近期通脹數據持續高於預期，已經推動投資者重新提高對未來加息的押注。目前市場預計，美聯儲在10月加息的概率約為50%。

分析人士認為，真正影響黃金走勢的並非利率決定本身，而是沃什在會後新聞發佈會上釋放的政策信號。

Razaqzada表示：“如果沃什在通脹和利率問題上表現得比市場預期更為鷹派，那麼黃金可能面臨新一輪下跌壓力。”

德國商業銀行（Commerzbank）大宗商品分析師Barbara Lambrecht也認為，沃什的講話將成為決定黃金短期方向的重要因素。她指出，如果沃什強化加息預期，黃金可能繼續承壓；如果他淡化市場對未來加息的預期，則有望幫助金價展開技術性反彈。

長期前景依然獲得看好

儘管短期風險依然存在，但不少分析人士對黃金長期走勢仍保持樂觀。

《The Gold Advisor》出版人Jeff Clark表示，即使未來美聯儲進一步加息，美國經濟能夠承受的利率水準也存在上限。他認為，更高的融資成本最終將限制美聯儲持續收緊政策的空間。

Ole Hansen同樣認為，無論是利率回落還是美聯儲採取措施限制收益率進一步上升，長期來看都將有利於黃金表現。“在這兩種情況下，黃金最終都會受益。”他說。

下周全球央行超級周來襲

除了美聯儲之外，下周還將迎來多個主要央行的利率決議。

日本央行、澳大利亞聯儲、瑞士央行以及英國央行都將公佈最新貨幣政策決定。

與此同時，美國零售銷售、房地產市場數據以及製造業數據也將陸續出爐。

分析人士認為，在政策與經濟數據密集發佈的背景下，黃金市場短期波動率可能進一步上升。

對於投資者而言，4000美元關口能否繼續守住，以及沃什首次亮相能否改變市場對未來利率路徑的預期，將成為決定黃金下一階段走勢的關鍵因素。