隨著中東衝突進入第三周，國際金價週一（3月16日）維持窄幅震盪，整體圍繞5000美元/盎司附近波動。儘管地緣政治緊張局勢持續升溫，但油價飆升引發的通脹擔憂以及美聯儲降息預期降溫，對黃金上漲形成明顯壓制。

週一，黃金一度下跌約1%至4970.38美元/盎司低點，此前已連續兩周錄得下跌。美國與以色列對伊朗的軍事行動推高原油價格，使市場擔憂通脹壓力回升，從而降低了美聯儲降息空間。與此同時，國際油價在100美元/桶附近波動。

（來源：FX168）

由於這場衝突可能持續多久仍不明朗，交易員很難準確評估其對金融市場以及全球經濟的影響。美國總統特朗普的一名高級助手表示，這場衝突可能持續4至6周，而交戰雙方近期釋放出的信號則相互矛盾。

週末期間，伊朗在波斯灣地區發動新的襲擊行動，導致阿聯酋一處關鍵石油樞紐的運輸受擾，並否認特朗普關於其正在尋求停火談判的說法。目前，霍爾木茲海峽航運仍接近停滯狀態。這條戰略水道通常承擔全球約五分之一的石油和液化天然氣運輸量。

油價高企削弱降息預期，黃金承壓

隨著戰爭持續，市場對美聯儲降息的預期明顯下降。交易員目前幾乎認為，本周美聯儲會議降息的可能性為零。

較高的利率通常不利於黃金等貴金屬，因為黃金本身並不產生利息收益。

與此同時，戰爭還推動美元走強，對黃金形成額外壓力。儘管美元週一略有回落，但自美國與以色列首次對伊朗發動打擊以來，美元已累計上漲約2%。

多倫多道明銀行高級大宗商品策略師Daniel Ghali表示：“在這場衝突中，美元成為真正的避險資產。這對黃金不利，因為過去一年黃金一直是市場主要的避險工具。”

年內漲幅仍超15%，滯脹擔憂或長期利好黃金

儘管短期上漲動能有所放緩，但黃金今年以來仍累計上漲超過15%。市場對滯脹的擔憂——即經濟增長放緩與高通脹並存——可能在更長期內支撐黃金作為價值儲藏工具的吸引力。

(圖源：彭博社)

瑞銀全球財富管理週一在報告中表示：“黃金更多是對沖衝突帶來的宏觀經濟影響，而不是直接對沖戰爭本身。”

該機構指出，儘管能源價格上漲和通脹短期內對黃金構成壓力，但黃金主要用於對沖貨幣風險，例如貨幣貶值、財政赤字擴大以及經濟放緩，而這些往往是地緣政治衝突帶來的後果。

霍爾木茲海峽風險仍是油市核心變數

隨著美伊戰爭進入第三周，霍爾木茲海峽的航運中斷仍是全球能源市場的最大風險之一。自美國和以色列對伊朗發動聯合打擊以來，油價持續飆升。

目前，布倫特原油價格較衝突爆發前已上漲約33%，美國WTI原油上漲約37%。

週末期間，中東局勢進一步升級。美國對伊朗哈格島實施空襲，打擊其軍事目標。特朗普同時警告稱，如果伊朗干擾霍爾木茲海峽航運，美國可能進一步打擊伊朗石油基礎設施。

特朗普還呼籲包括中國、英國、法國、日本和韓國在內的國家派遣軍艦，以確保這一關鍵海上通道保持暢通。

伊朗外長阿拉格齊則表示，霍爾木茲海峽只會對“敵人及支持其侵略的國家”關閉。

國際能源署（IEA）署長Fatih Birol表示，全球能源貿易恢復正常仍需要時間，“如果衝突持續更長時間，我們必須做好準備”。

分析人士認為，持續上漲的能源成本可能進一步推高通脹，增加滯脹風險，並迫使主要央行重新評估其貨幣政策路徑。

根據CME FedWatch工具數據，市場對美聯儲6月降息25個基點的概率已從一個月前的51.2%降至23.6%。目前市場預計，今年年底前僅有一次降息，而此前預期為兩次。

全球央行議息周來臨

市場目前將目光集中在週三即將公佈的美聯儲利率決議。市場普遍預計，美聯儲將把利率維持在3.50%-3.75%區間不變。

投資者將重點關注美聯儲主席鮑威爾的政策前瞻指引，以及最新公佈的經濟預測摘要（SEP）和利率點陣圖，以判斷決策層如何評估油價上漲對經濟前景的影響。

與此同時，本周還有多家主要央行公佈政策決定，包括英國央行（BoE）、歐洲央行（ECB）、日本央行（BoJ）、加拿大央行（BoC）以及澳大利亞央行（RBA）。市場普遍預計，英國央行、歐洲央行、日本央行和加拿大央行將維持政策不變，而澳洲聯儲可能再次加息。

技術面：黃金測試5000美元關鍵心理關口

(圖源：FXStreet)

財經網站FXStreet指出，從技術面來看，黃金當前面臨一定賣壓，價格正測試5000美元這一關鍵心理關口。

日線圖顯示，短期走勢已略偏空，現貨黃金正回落至50日簡單移動均線附近，該均線目前位於4955美元/盎司附近。不過，金價仍明顯高於持續上行的100日均線，這意味著中期上漲趨勢仍未被破壞。

動量指標方面，相對強弱指數（RSI）已回落至47，跌破50中軸，顯示多頭動能正在減弱。MACD指標方面，MACD線位於信號線和零軸下方，且負柱狀圖持續擴大，表明短期下行壓力正在增強。

若金價跌破5000美元心理關口以及4955美元附近的50日均線，可能進一步加速下行，並測試100日均線所在的4573美元區域。上方方面，5200美元區域仍是關鍵阻力位，多頭需要突破該水準才能重新恢復上行動能。