今年以來，白銀的漲幅已超過黃金，並且看起來正成為投資者首選的“對沖資產”。銀價有望實現連續第十個月上漲，這將創下有記錄以來最長的連漲紀錄。

(截圖來源：MarketWatch)

XS.com高級市場分析師Rania Gule表示：“貿易緊張局勢升級通常會重新激發投資者對對沖資產的需求，尤其是在全球經濟增長放緩、地緣政治分化加劇的環境下。”

Gule指出，貿易風險可能拖累經濟增長並削弱白銀需求，但白銀是一種“具有雙重屬性的金屬”。它既具備投資屬性，也廣泛應用於工業領域——這正是近期白銀比黃金更受青睞、成為對沖工具的重要原因。

貴金屬通常被視為對沖投資組合潛在損失的首選資產。不過，今年以來，白銀期貨累計上漲近30%，漲幅已超過黃金期貨約20%的升幅。

根據道瓊斯市場數據，白銀也有望在2月收高，實現連續第十個月上漲，並創下歷史最長連漲紀錄。

DHF Capital首席執行官兼資產管理經理Bas Kooijman週三(2月25日)在一份評論中表示，貿易風險和地緣政治緊張局勢對白銀市場構成支撐。

華盛頓方面實施了10%的臨時全球關稅，據報導，目前正在討論將稅率提高至15%。

Kooijman表示，這些事態發展“重新引發人們對貿易對抗再次爆發的擔憂，推動資金流向避險資產”。

與此同時，東歐持續緊張局勢以及墨西哥的安全擔憂也在強化貴金屬的吸引力。

Kooijman表示，投資者正密切關注即將在日內瓦舉行的第三輪美伊核談判，任何談判破裂都可能重新點燃地區動盪。“如果全球層面的不確定性進一步增加，白銀可能會顯著受益。”

不過，白銀價格已較1月26日創下的歷史最高收盤價115.504美元/盎司下跌近21%。其中，1月30日銀價單日崩跌31%，為1980年3月以來最大單日跌幅。

XS.com的Gule表示，白銀“與黃金不同之處在於，由於與工業需求密切相關，它對經濟週期更為敏感”。

Gule還指出：“儘管貿易衝擊若加劇對供應鏈的擔憂，可能在短期內通過避險資金流入支撐價格，但與此同時，這也會在中期引發對全球工業活動前景的疑慮。”

她稱，這在一定程度上解釋了市場為何會“迅速從激進買入轉向有組織的獲利了結”。