週一(12月15日)受美元走弱以及美國國債收益率下行影響，在關鍵就業數據公佈前，國際黃金價格維持在逾七周高位附近；白銀價格上漲，但仍未觸及上周五創下的歷史高點。

截至發稿，現貨黃金上漲1%，至4,344.40美元。金價在上周五觸及自10月21日以來的最高水準4353美元，距離歷史高位不遠。

金價盤中一度上漲1.1%，距離歷史最高價僅差約40美元，創下自去年10月衝擊紀錄高位以來最長的一輪連漲走勢。

美元指數徘徊在上周觸及的兩個月低位附近，使黃金對海外買家更具吸引力；與此同時，美國10年期基準國債收益率小幅走低。

週一亞洲股市下跌，隨著市場對科技公司能否維持高估值以及持續高額AI投入的能力產生疑慮，全球風險偏好有所降溫。這也在年內最後一個完整交易周進一步增強了黃金的避險吸引力。

黃金多頭同時押注，美聯儲在上周連續第三次降息後，明年仍將進一步放鬆貨幣政策。通常而言，借貸成本下降有利於黃金和白銀等無收益貴金屬。

OANDA高級市場分析師Kelvin Wong表示：“在美國非農就業數據公佈前，黃金料將繼續獲得良好支撐。若數據顯示勞動力市場出現鬆動，將壓制短端收益率並削弱美元，從而推動金價在從4,243美元支撐位強勁反彈後，進一步上探4,380至4,440美元區間。”

市場關注美聯儲前景

市場仍高度關注美聯儲的政策前景。美聯儲上周在一次罕見的分歧性決議中宣佈降息25個基點，同時暗示在通脹依然頑固、勞動力前景不明朗的情況下，未來可能暫停進一步寬鬆。

兩名投下反對票的美聯儲官員表示，當前通脹水準仍然過高，不足以支持更寬鬆的貨幣政策。投資者目前預計明年將有兩次降息，而本周公佈的美國就業報告被視為檢驗這一預期的關鍵。

在上周五接受《華爾街日報》採訪時，美國總統唐納德·特朗普呼籲大幅降低利率，並表示他希望下一任美聯儲主席在貨幣政策方面與其進行磋商。他點名凱文·哈塞特（Kevin Hassett）和凱文·沃什（Kevin Warsh）為接替現任主席傑羅姆·鮑威爾的首選人選。

在低利率環境中，黃金等無收益資產通常更具吸引力。

澳新銀行在一份報告中指出，印度允許養老基金投資黃金和白銀ETF的舉措，可能提升機構投資者的參與度。該行稱：“我們認為，這類監管舉措有助於增強信心、改善投資者情緒，從而支持投資組合中更高比例的配置。”

白銀暴漲超110%警惕下行風險

現貨白銀上漲2%，至63.23美元。白銀在上周五一度觸及64.65美元的歷史高位，但隨後大幅回落收盤。

近期價格受到投機資金押注供應持續偏緊的提振，白銀此前10月曾出現歷史性擠倉行情。澳新銀行指出，白銀在上周五觸及64.6573美元的紀錄高位後，仍將受到市場供應缺口、穩健的工業需求以及美國進口政策不確定性的支撐。

儘管白銀今年以來累計漲幅已超過115%，澳新銀行仍提示下行風險，理由包括美國可能給予關稅豁免、從而緩解供應緊張，以及白銀相對於黃金的估值偏高，可能引發資金輪動。

美國地質調查局（USGS）上月將白銀列入關鍵礦產清單，這使交易員對未來可能實施進口關稅的情況下將白銀運出美國保持謹慎。澳新銀行分析師預計，白銀最終將被排除在關稅清單之外，而一旦這一決定得到確認，可能引發白銀流出並緩解供應緊張局面。

黃金2026年恐升至4900美元？

今年以來，黃金價格已累計上漲逾65%，白銀價格漲幅超過一倍，二者均有望創下自1979年以來的最佳年度表現。此輪強勁漲勢背後，主要動力來自各國央行增加黃金購買，以及投資者從主權債券和貨幣資產中撤出。世界黃金協會數據顯示，今年除5月外，黃金ETF持倉量每個月均出現增長。

包括Lina Thomas在內的高盛集團分析師在一份報告中表示：“我們仍預計，在美聯儲寬鬆政策背景下，持續的央行購金以及私人投資者資金流入，將推動金價在2026年底升至4,900美元。”他們指出，央行高強度買入已成為“多年趨勢”，並重申2026年央行月均購金量為70噸的預測。

澳新銀行分析師Soni Kumari和Daniel Hynes在報告中表示，黃金在2026年可能呈現“前高後低”的走勢，即在第二季度末之前接近4,800美元的峰值，隨後回落。他們同樣認為，“韌性十足”的投資需求和央行買盤仍是支撐金價的重要因素。