週三（12月3日），美國就業市場再度釋放急劇降溫信號，ADP報告意外錄得大幅負增長，強化市場對美聯儲下周降息的押注，同時推動金價延續反彈。與此同時，美國服務業活動雖有所改善，但就業依舊處於收縮區間，進一步凸顯經濟動能的不均衡性。
ADP就業意外大幅下滑 私營部門流失3.2萬個崗位
美國私人部門11月就業狀況大幅惡化。ADP 週三公佈的數據顯示，企業本月意外削減 32,000 個崗位，遠不及市場此前預期，為就業市場近期“波動與乏力”趨勢再添證據。
(來源：彭博社，金融時報)
ADP 首席經濟學家 Nela Richardson 指出：“隨著消費者趨於謹慎、宏觀環境不確定性上升，企業招聘持續呈現明顯的反復表現。11月的放緩呈現廣泛性，其中小企業的萎縮最為明顯。”
由於美國政府此前發生 長達 43 天的停擺，官方的非農就業報告本月將不會發佈，使得市場對 ADP 數據的依賴程度顯著提升。
報告還顯示，薪資增速繼續走弱：留任員工工資年增幅降至 4.4%（10月為 4.5%）；跳槽員工薪資增幅降至 6.3%（10月為 6.7%）。
多個行業招聘放緩，包括製造業、專業與商業服務、資訊技術以及建築業。
ISM服務業回升至52.6 但就業連續第六個月收縮
與此同時，美國服務業整體活動有所改善。ISM週三公佈的最新數據顯示，服務業PMI 11月升至 52.6，高於市場預期的 52.1，也高於前值 52.4，顯示服務業擴張速度小幅回升。
分項數據方面，新訂單指數維持擴張，錄得 52.9；供應商交付指數升至 54.1，表明交付速度放緩；價格指數降至 65.4，為今年4月以來最低，顯示通脹壓力有所緩解。
然而，就業指數仍處於收縮區間，錄得 48.9，雖較10月有所改善，但已連續六個月低於榮枯線。
ISM調查委員會主席 Steve Miller 表示：“儘管服務業活動和訂單表現積極，但勞動力市場仍在收縮。同時，調查顯示關稅和政府停擺繼續對需求與成本施壓。”
黃金受降息預期推動走高 重返4220美元
就業疲弱疊加通脹壓力緩和，使得市場對美聯儲下周降息的押注迅速升溫。截至週三，CME FedWatch 工具顯示，交易員預計美聯儲降息概率接近 90%。
數據公佈之後，現貨黃金價格走高，一度升至 4241.60 美元/盎司高點，現回落至 4220 美元一線交投。
週三，黃金價格在窄幅震盪中來回波動，但整體走勢依舊維持強勁的多頭格局。過去數個交易日，金價經歷了典型的“上漲—回調—再反彈”的結構性走勢，目前正重新逼近階段高點，顯示市場情緒仍偏向看漲。
技術上，FX Empire分析師Christopher Lewis指出，4400 美元/盎司仍是短線最重要的阻力位。一旦突破該水準，黃金有望開啟新一輪上行行情，漲勢或將進一步加速。
相反，若金價在高位受阻回落，4000 美元/盎司將成為首個重要支撐，被視為當前市場的“底部區間”。從目前的強勢結構看，想要跌破這一位置仍需非常大的基本面推動力。
Lewis指出，當前市場的主導邏輯仍是：每一次短線回調，都吸引新一批多頭入場。推動黃金抗跌且持續走強的因素包括：全球央行持續增持黃金、投資者在波動加劇的金融環境中尋求安全資產、地緣與宏觀不確定性交織以及市場普遍預期美聯儲即將降息。
相比近期大幅飆升、短線過度延伸的白銀，黃金的走勢更加穩健、結構清晰，被視為貴金屬板塊的“領漲品種”。
Lewis提醒，下周三的美聯儲利率決議將成為左右黃金方向的關鍵事件。市場普遍押注美聯儲將啟動降息迴圈，這一預期若繼續強化，將進一步利多黃金。
總體來看，黃金仍處於明顯的多頭趨勢中，技術結構穩固，只要守住4000美元上方，價格仍有望繼續向4400美元甚至更高水準邁進。