週一(11月10日)黃金價格強勢反彈超70美元，日內突破4050關口，最高觸及4076水準。儘管實物需求走弱，但中國黃金持有量激增：ETF與央行持續增持儲備。

2025年前九個月，中國黃金ETF持倉和官方儲備大幅上升，顯示出在實物消費疲軟的背景下，投資需求與官方增持仍然強勁。

根據中國黃金協會的數據，2025年1月至9月，國內黃金ETF淨增持79噸，比2024年同期增長164%，截至9月底總持倉達193.7噸。

與此同時，中國人民銀行已連續第11個月增持黃金儲備，截至9月共增持23.95噸，使官方黃金儲備增至2,303.5噸。這一持續的買入勢頭反映出在地緣政治不確定性和持續貿易摩擦背景下，中國正繼續推進資產多元化、降低對美元資產的依賴。

中國的黃金產量也略有增長，同比上升3.6%，達392.9噸，其中來自國內原料的產量增長1.4%，至271.8噸。然而，黃金消費下降7.9%，至682.7噸，主要原因是珠寶需求疲軟以及經濟放緩下居民支出趨於謹慎。

強勁的機構資金流入、央行的持續增持以及適度的產量增長表明，儘管零售需求疲弱，中國仍是全球黃金市場的重要推動力量。

ETF資金流入增加與央行持續買入，強化了黃金的戰略吸引力，支撐金價維持在數月高位附近。這種機構與官方需求強勁、零售消費疲軟的分化格局，凸顯黃金在全球資產配置中的避險與儲備價值。