週三(10月22日)黃金在一度暴跌超100美元後削減跌幅,大規模拋售勢頭暫時緩和。昨日貴金屬市場遭遇重挫,黃金錄得十多年來最大單日跌幅。分析師普遍認為,這樣的調整早該到來,但這並不一定意味著推動金價創下歷史新高的上漲行情就此結束。
Libertas財富管理公司總裁兼高級理財顧問Adam Koos在接受 MarketWatch 採訪時表示:“感覺就像金價在筆直的高速公路上突然遇到一個意外的坑。它一直在順暢地行駛,每隔一段時間,市場就會踩一下刹車,看看乘客們是不是還清醒著。”
道瓊斯市場數據與FactSet的數據顯示,12月交割的黃金期貨收於4109.10美元,下跌5.7%,創下自2013年6月20日以來最大單日跌幅。
StoneX市場分析師Fawad Razaqzada指出,金價在週一觸及新高後週二急跌,這引發了一個問題——這究竟是見頂的信號,還是上漲途中短暫的波動。他在報告中寫道:“貴金屬市場的劇烈拋售其實是早晚要發生的事情,只不過很多人會問,為什麼來得這麼晚。”
他解釋說,此前金價受“貨幣貶值交易”及避險情緒推動上漲,但本周多項因素削弱了這種防禦性需求,包括中美貿易緊張局勢緩解、避險需求下降、美元反彈以及黃金投資者獲利了結。
然而,Razaqzada認為,這並不代表上漲行情已經結束。“現在斷定金價的長期上升趨勢終結還為時過早。雖然出現調整是自然的,但要注意,很多投資者錯過了此前的大漲,他們很可能會趁低買入,從而限制本輪拋售的幅度。”
即便經歷週二的大跌,黃金期貨年內仍上漲約56%。
世界黃金協會(WGC)美洲區首席執行官兼全球研究主管Juan Carlos Artigas在X平臺發文稱,雖然有人認為黃金價格偏高,但“與全球股市相比,並不算貴”。他補充說:“價格從來不是孤立存在的,價值總是與更廣泛的市場環境相對的。”
(來源:ICE、彭博、WGC)
Artigas在接受 MarketWatch 採訪時表示,金融市場在快速上漲後出現調整是正常現象。雖然過去幾周的上漲中動能交易起到了一定作用,但黃金的上漲也得到了基本面支撐,包括持續上升的地緣經濟不確定性、美國貨幣供應量穩步增加以及降息預期的強化。“我們的分析表明,黃金投資市場仍未飽和,仍有增長空間。”
根據世界黃金協會的數據,黃金在全球投資組合中的配置比例依然偏低。其週一發佈的圖表顯示,按倫敦金銀市場協會(LBMA)下午定盤價計算的黃金價值與MSCI全球股票指數相比,仍遠低於上世紀80年代的歷史高點。報告指出:“我們認為黃金仍被戰略性低配,基本面良好且全球流動性充裕,這意味著價格仍有進一步上行空間。”
Koos也表示,從長期視角看,黃金相對股票的比值仍處在低位。“根據我的經驗,真正的頂部通常不會出現在市場還沒完全相信這輪漲勢的時候。俗話說,趨勢是你的朋友,直到它開始彎曲。”
不過他認為,週二金價的下跌“並不像許多人期待的那種大規模崩盤”,而更像是“一次長途行駛後的重新校準”。“黃金已經連續數周處於過熱狀態,因此像這樣的小幅獲利了結或清洗短期投機者,反而有助於為下一輪上漲騰出空間。”
“從目前來看,這次調整更像是一次中途休整,而不是旅程的終點,”Koos總結道。