在經歷了連續五日上漲、不斷刷新紀錄之後，黃金週四(10月2日)趨於穩定。隨著美國政府關門開始，以及因私人就業數據疲軟而使交易員加大對美聯儲降息押注，金價一度逼近新高。

黃金現貨價格徘徊在3,860美元左右，較週三創下的峰值低約35美元。由於聯邦政府停擺，關鍵經濟數據的發佈可能中斷，而這些數據正是美聯儲制定利率決策所需的重要依據。這迫使經濟學家、交易員和政策制定者更多依賴非官方數據，例如週三發佈的 ADP就業報告，該報告顯示9月美國私營部門就業人數大幅下降。

原定於週五發佈的 非農就業數據 將因關門推遲，這也可能對美元造成更大壓力。交易員已經加大押注，認為美聯儲今年還將再降息兩次，以支撐疲軟的勞動力市場。較低的借貸成本往往有利於無收益的黃金，同時美元走弱時黃金對大多數買家來說也會變得更便宜。

今年以來，黃金價格已累計上漲47%，有望創下自1979年以來的最大年度漲幅。這波行情得益於央行持續買入，以及美聯儲恢復降息後黃金ETF持倉的增加。

根據彭博整理的數據，9月黃金ETF的月度資金流入規模創下三年新高。中國買家也在增持黃金基金，最受歡迎的四只產品在上月均錄得資金淨流入，此前一段時間需求曾較為低迷。

金價的上漲還受到避險需求支撐，部分原因是市場對美聯儲獨立性的擔憂加劇。週三，美國最高法院拒絕允許總統 特朗普 在訴訟未結束前立即罷免美聯儲理事庫克(Lisa Cook)，這一裁決令特朗普試圖對央行施加更多控制的努力受挫。

與此同時，高盛重申其對黃金的看漲立場，稱其為該行“最偏愛的多頭商品”，此前金價已飆升至新高。這一貴金屬突破了第二季度3,200—3,450美元 的交易區間，自8月下旬以來已上漲 14%，今年迄今累計漲幅已達 47%。

分析師表示，這輪上漲主要受到高盛黃金價格框架中的三大“核心買家”推動：西方ETF持倉大幅增加；央行在夏季低迷後重新加大購金力度；投機性頭寸增強（但影響相對較小）。

高盛預計黃金價格仍有上行風險，其原有預測是：到2026年年中達到4,000美元/盎司，到2026年12月達到4,300美元/盎司。

該行指出，投機資金流入並不是近期金價上漲的主要驅動力，自8月26日以來14%的漲幅中，投機因素僅占約 1個百分點，這表明ETF和央行需求提供了更持久的支撐。