在經歷上周五的大漲後，投資者週一(8月4日)選擇獲利了結，黃金價格小幅回落。此前公佈的美國非農就業數據遜於預期，提振了市場對美聯儲9月降息的預期。

截至發稿，現貨黃金下跌0.1%，至3358美元附近美元。上周五黃金曾上漲逾2%，漲幅超過75美元。

investinglive指出，由於美國非農就業報告表現不及預期，黃金在上周五大幅反彈，市場也迅速調整對美聯儲政策走向的預期，轉向更為鴿派的立場。儘管從市場反應來看，數據表現似乎非常疲軟，但其實整體並沒有想像中那麼糟糕。問題在於，市場此前押注的是強勁數據，而且美聯儲議息會議之後的定價也更趨鷹派，因此，稍弱的數據就足以觸發快速的再定價。

事實上，當前市場預期美聯儲年內將降息59個基點，而非農數據公佈前僅為35個基點——這是一次相當迅速的轉向。接下來，市場焦點將轉向未來的關鍵經濟數據和美聯儲官員的講話，特別是在9月FOMC會議前夕。預計只要接下來的數據維持溫和，美聯儲主席鮑威爾就有可能在傑克遜霍爾年會上為9月降息打開大門。從大趨勢來看，隨著實際利率預計將繼續下行，黃金將保持上升趨勢。不過，在利率預期出現鷹派再定價時，短線仍可能出現回調。

KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示：“繼上周五金價飆升後，本周黃金開局較為謹慎。獲利了結和美元企穩共同作用，令黃金在本周初略顯承壓。”

上周五美國勞工統計局數據顯示，美國非農新增就業崗位7.3萬個，遠不及預期的10.4萬。失業率從4.1%上升至4.2%。讓市場震動的是，美國勞工局將5月和6月的就業數據大幅下修近26萬個崗位。

聯邦基金期貨顯示市場預期美聯儲9月降息的概率為85%，並預計從現在起到明年年中總計降息超過100個基點。

高盛分析師表示：“這份報告將就業增速拉回至與大數據指標和其他宏觀增長數據相一致的水準，後者近幾個月明顯放緩。綜合來看，經濟數據驗證了我們此前的觀點：美國經濟正以低於潛在產能的速度增長。”

而總統特朗普的回應並未提振信心。他解雇勞工統計局局長，引發外界對美國經濟數據可信度的質疑。與此同時，特朗普還將提前獲得一次美聯儲理事任命機會，這加劇了外界對貨幣政策政治化的擔憂。

分析人士普遍認為，這位被任命者可能只忠於特朗普本人。儘管總統勉強承認，美聯儲主席鮑威爾“可能會完成任期”。

澳洲國民銀行外匯研究主管Ray Attrill表示：“這意味著美聯儲決策委員會中將有更多支持更快降息的聲音。目前，美聯儲的信譽，以及他們制定政策所依賴的數據的可信性，都成為外界關注的焦點。”

貿易局勢方面，美國貿易代表賈米森·格裏爾周日在CBS《面向國家》節目中表示，總統特朗普上周對眾多國家加征的關稅預計將繼續維持，而不會在持續談判中削減。

Waterer補充稱：“不過，考慮到特朗普再次走上關稅戰路線，加上美國就業數據疲軟提高了美聯儲在9月降息的可能性，貴金屬的任何回調可能都較為有限。”

黃金作為在政治和經濟不確定時期的傳統避險資產，在低利率環境中通常表現良好。

花旗銀行近日將未來三個月的黃金價格預期從3,300美元上調至3,500美元，預計交易區間也由3,100–3,500美元上調至3,300–3,600美元，理由是其認為美國短期經濟增長和通脹前景惡化。

包括Max Layton的花旗分析師在週一的一份報告中表示，未來三個月黃金預計將在3,300美元至3,600美元之間波動，其中部分原因是美國進口關稅的實際水準高於預期的15%。這與花旗在6月份的觀點形成鮮明對比，當時該行預計黃金在接下來的幾個季度將跌破3,000美元。

在今年初大幅上漲並於4月創下3,500美元以上的歷史新高之後，黃金價格在過去幾個月陷入盤整階段，市場正等待新的方向指引。花旗此番態度轉變，與高盛集團和富達國際等看漲機構的觀點趨於一致。

儘管展望更加樂觀，花旗分析師仍表示，他們此前給出的每盎司3,150至3,500美元的短期價格預測“表現良好”，反映了近幾個月的震盪走勢。同時，他們重申對2026年黃金價格的更為謹慎立場，理由是美國就業市場可能重新啟動、貿易政策趨於明確，以及“大美麗法案”可能帶來的財政刺激。

黃金技術分析

日線圖

在日線圖上，可以看到黃金在接近3,245美元支撐位之前便止跌反彈，正是因為疲弱的非農就業報告引發了市場買盤。目前，多頭的目標應是關鍵阻力位3,438美元，預計空頭將在該位置入場，押注價格重新跌回至支撐區域。

（來源：investinglive）

4小時圖

從4小時圖來看，此前黃金處於一個下降趨勢線下方，代表空頭主導格局。而在NFP數據公佈後，價格強勢突破該趨勢線，買方大舉進場，推動價格上揚。當前價格已經站上前高3,334美元，預計該位置將成為新一輪支撐點。多頭可能會在此位置附近嘗試加倉，止損設於其下方，目標仍是3,438美元阻力位。空頭方面，則會等待價格跌破3,334美元，並尋求進一步下探至3,245美元支撐的機會。

（來源：investinglive）

1小時圖

在1小時圖中，趨勢結構較為清晰：買方會在3,334美元附近尋求價格反彈入場；空頭則密切關注價格是否會跌破該支撐。如果今天上漲動能依舊強勁，我們可能會看到多頭在價格突破3,369美元前高後加倉。圖中的紅線標示的是當天的平均波動範圍。

（來源：investinglive）

即將公佈的重要數據

明天（週二）：美國ISM服務業PMI

週四：最新美國初請失業金人數