週四(7月20日)，美國公佈的初請失業金數據意外下降，但費城地區7月製造業活動連續第11個月收縮，且比預期更加嚴重。數據公佈之後，現貨黃金短線波動加劇。

美國截至7月15日當周初請失業金人數經季調後減少9000人至22.8萬人，低於市場預期24.2萬人，為5月份以來的最低水準。雖然勞動力市場仍然緊張，但上周的下降很可能是由於數據難以根據季節性模式進行調整所造成的誇大效應。

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Wrightson ICAP首席經濟學家Lou Crandall稱，未經調整的初請人數通常會在7月第二個完整周上升。“然而，季節性模式對報告週期結束的確切時間很敏感，今年的季節性因素正好落在中間。”汽車製造商通常也會在7月份讓工廠停工，以重新裝配新車型。但這些工廠的臨時關閉並不總是在同一時間發生，這可能會使政府用來從數據中剔除季節性波動的模型失效。

與此同時，美國費城地區7月製造業活動連續第11個月收縮，且比預期更加嚴重。7月費城聯儲製造業指數錄得-13.5，低於市場預期的-10，前值-13.7，製造業活動繼續萎縮。

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接受調查的製造商中，超過30%的企業表示7月份業務狀況惡化，17%的企業表示業務狀況有所改善。新訂單指數降至-15.9，為連續第14次錄得負值。裝船指數從6月份的9.9大幅降至-12.5。就業指數從-0.4降至-1，反映出7月份就業水準基本穩定。物價支付指數下滑1點至9.5，仍低於長期平均水準。

數據公佈之後，互換市場對7月後美聯儲進一步加息的預期升溫。

數據出爐後，在一波拋單的打壓下，現貨黃金短線加速走低並刷新日低至1972.32美元，隨後又在一波巨量買單的推動下一度升至1980美元上方。

（現貨黃金30分鐘走勢圖，來源：FX168）

COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間7月20日20:35一分鐘內買賣盤面瞬間成交2260手，交易合約總價值4.46億美元；COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間7月20日21:02一分鐘內買賣盤面瞬間成交3423手，交易合約總價值6.76億美元。

金價週四稍早一度升至約兩個月高位，受助於美元走軟，且市場愈發預期美聯儲將在下周議息會議上結束激進的升息週期。

“可以肯定的是，美元回調走低給金價打了一劑強心針，因此市場正瞄準重要的心理關口2000美元，”獨立分析師Ross Norman表示。

美元指數在距離15個月低點不遠的地方交投，而在中國當局調整跨境融資規則和主要國有銀行拋售美元後，人民幣飆升。

美元走軟使黃金對海外買家來說變得昂貴，而利率下降往往有利於黃金，因為它們降低了持有這種無收益資產的機會成本。

金價自6月底觸及逾三個月低點以來已上漲約5%，近期金價上漲主要是受美國經濟數據支持美聯儲將在7月26日加息25個基點的觀點所推動，這料將是當前緊縮週期的最後一次加息。

“金價近期的逆轉在很大程度上是受美聯儲升息即將完成的預期推動，”Julius Baer分析師Carsten Menke表示。

“話雖如此，我們相信利率將保持在高位，由於美國經濟的彈性，貨幣政策的迅速逆轉不會很快發生。此外，我們認為利率水準過高，無法吸引黃金投資者重返市場。”