下周美聯儲將公佈利率決定，黃金市場正屏息以待。分析師預計美聯儲將無視美國第一季度國內生產總值(GDP)數據的意外下滑，仍專注於抗擊通脹。

儘管週五(4月29日)有所上漲，但金價4月份仍下跌超2%。COMEX 6月黃金期貨收漲20.40美元，漲幅1.10%，報1911.70美元/盎司，本周累計下跌約1.18%，4月份累計下跌2.16%。

“對黃金來說，4月是個糟糕的月份。許多交易員對美元再次強勁走高感到意外。美元走強是由避險資金推動的，原因是對歐洲經濟放緩和中國新冠清零戰略的擔憂，以及美聯儲激進立場導致美元與其主要貿易夥伴之間存在較大利差的預期，”OANDA高級市場分析師Edward Moya表示。

美聯儲定於當地時間下周三宣佈利率決定，眼下市場預計其將在接下來的3次會議上激進加息。“市場預期未來12個月將升息約250個基點，”Moya稱。

本周最大的意外是美國經濟在第一季度下滑了1.4%。但分析師們表示，美聯儲可能會忽略這一負值，因為第二季度的前景看起來要好一些。

“你必須看看經濟萎縮的原因。消費仍然相當強勁。進口是關鍵原因之一。許多交易員對這一數據不以為然。沒有什麼能改變美聯儲加息的預期，”Moya解釋道。

加拿大帝國商業銀行(CIBC)世界市場首席經濟學家Avery Shenfeld指出，美聯儲主席鮑威爾將繼續關注通脹，而通脹很難控制，尤其是考慮到美國目前面臨的價格壓力。

“一些人指出，美聯儲從未如願在不引發衰退的情況下讓通脹大幅減速，”Shenfeld表示。“這實際上不是我們的主要擔憂，因為我們過去從未真正面臨過這種類型的通脹……問題是，正如今年此類價格的飆升使通脹問題看起來更糟一樣，明年的回落將使CPI低估真實趨勢。如果我們放慢招聘步伐，防止勞動力市場進一步收緊，那麼降低通脹要比保持通脹更容易。”

美聯儲料將祭出兩大動作

市場正仔細關注美聯儲下周的兩大動作：加息50個基點和開始啟動量化緊縮。

“我們懷疑，第一季度GDP出人意料地折合成年率下降1.4%，是否會阻止美聯儲在下周加息50個基點或推出量化緊縮政策。美聯儲將強調持續強勁的就業增長、Omicron浪潮的暫時影響，以及面向國內私人買家的最終銷售增長率的回升，這可以說是衡量潛在需求的更好指標。但底線是，在通脹肆虐的情況下，它沒有選擇；政策需要迅速收緊，而不考慮實體經濟的代價，”凱投宏觀首席北美經濟學家Paul Ashworth說。

聯邦公開市場委員會(FOMC)上次會議的紀要顯示，“與會者普遍認為，美國國債每月上限約為600億美元，機構MBS每月上限約為350億美元，可能是合適的。”

荷蘭國際集團(ING)的策略師們表示，他們預計美聯儲開始時將“允許每月減少500億美元，到9月份將達到950億美元”。

但荷蘭國際集團首席國際分析師James Knightley表示，展望未來，美聯儲不太可能採取更激進的措施，討論升息75個基點，理由是GDP數據表現疲弱。“就目前而言，我們的基本預測仍然是，美聯儲將在下周加息50個基點之後，在6月和7月再各加息50個基點，然後隨著量化緊縮的加速，將加息幅度調至25個基點。我們預計聯邦基金利率將在2023年初達到3%的峰值，”他說道。

黃金將何去何從？

Moya表示，黃金市場正期待美聯儲表現出樂觀跡象。“通脹見頂了嗎？你可能會看到許多交易員非常關注這一點。”

Moya指出，週五公佈的最新核心個人消費支出價格指數(PCE)顯示，核心通脹率在3月份達到5.2%的峰值，2月份為5.3%。“這非常重要。自2020年10月以來我們首次看到其下降。這可能有助於這樣一種觀點，即美聯儲可能會實現軟著陸，一旦我們度過了超級加息的時期，就不會那麼激進了。”

Moya補充稱，美聯儲會議結束後，黃金可能開始受益於一些避險資金，尤其是如果股市的不確定性持續的話。

1875美元水準在短期內仍然是黃金的良好支撐。上行方面，Moya關注1940美元。“如果金價跌破1875美元，可能會進一步跌至1830美元。但這是許多技術交易員看漲的水準。屆時金價將測試200日移動均線切入位，”他表示。

彭博情報高級商品策略師Mike McGlone表示，金價突破2000美元的關鍵心理關口只是時間問題。主要的觸發因素可能是美聯儲在面對其承諾的大幅加息時表現出一些猶豫。

“現在看來，基礎接近1800美元，2000美元是關鍵阻力位。我們預計，金價突破這一關口只是時間問題。最大的潛在誘因是美聯儲升息預期將降至穀底，而這可能要等到股市進一步下跌後才會出現。截至2022年4月28日，標普500指數下跌了約10%，這似乎還不夠。”“當聯邦基金期貨開始預期加息週期結束時，金價應該會突破2000美元的阻力位。”

下周值得關注的數據

下週一：美國ISM製造業PMI

下周二：美國工廠訂單

下周三：美聯儲利率決定、美國ADP非農就業變動、美國ISM非製造業PMI

下周四：英國央行利率決定、美國初請失業金人數

下周五：美國非農就業報告