行情回顧：昨日公佈的紐約聯儲調查顯示，長期通脹預期略降，美國10年期國債收益率從逾一個月高位回落，美元指數也由漲轉跌，給金價提供支撐，未能進一步跌穿前期低點1852。但美聯儲官員的講話仍偏向鷹派，這令金價依然承壓。過去三次美國CPI數據顯示通脹放緩的速度超過市場預期，數據公佈後金價普遍震盪走高。如果晚間數據顯示美國通脹增速放緩，金價有望重獲上漲動能。反之，如果通脹增速放緩不及預期，金價將面臨較大的下跌風險。週一黃金方面總體呈現震盪下跌的狀態，最高反彈於1866阻力，最低下跌至1850位置，晚間收盤於1853，日線小陰收盤，整體表現為震盪下跌的節湊。

短期主導影響金價波動因素：

【美國國債收益率從六周高位回落等待關鍵通脹數據】
10年期美國國債收益率週一從六周高位回落，市場對美國最新通脹數據和美聯儲的反應預期不一，自本月初強於預期的就業數據公佈以來，收益率穩步上升。美國在1月新增51.7萬個工作崗位，而失業率觸及3.4%的53年來的最低水準，上周在談到就業數據時，美聯儲主席鮑威爾讓聯邦基金利率峰值升至高於數據公佈前廣泛預測的5.00%-5.25%的預期成為可能。此後市場參與者重新調整了美聯儲將貨幣政策收緊至更具限制性水準的可能性。這在很大程度上將取決於未來出爐的數據，包括將於週二公佈的1月消費者物價指數(CPI)數據，對利率預期變化特別敏感的兩年期美債收益率週一盤中觸及4.537%的11月底以來最高，收報4.534%；不過週二亞市早盤回吐週一漲幅，目前交投於4.509附近。

【重點關注美國CPI數據】

加拿大蒙特利爾銀行表示，無論美國CPI數據錄得什麼數值，強勁的就業市場將影響（核心）通脹。畢竟，核心通脹要麼表明美聯儲“明顯”需要進一步收緊政策，要麼反映出美聯儲政策制定者在抗擊通脹預期方面取得的進展。就目前情況來看，投資者傾向於認為，市場對核心CPI月率將增長0.4%的預期有上行風險。如果CPI與預期一致或更低（可能性不大），將引發美國國債價格大幅反彈。Jefferies LLC首席金融經濟學家Aneta Markowska表示，先是勞動力市場仍然火熱，如果現在通脹也開始加速，那麼預計這將增加美聯儲繼續加息的可能性。澳新銀行將其對美聯儲終端利率的預期調高50個基點至5.25-5.50%，因美國經濟增長強於預期。“我們現在預計聯邦公開市場委員會第二季度將會繼續收緊政策，除了我們已經預計的3月份加息之外，預計還會在5月和6月的FOMC會議上分別加息25個基點。”策略師Brian Martin和Tom Kenny在報告中寫道。中金公司研報則指出，中金大類資產通脹模型顯示美國1月CPI環比增速有所上行，但仍低於一致預期。近期市場已經計入較多通脹上行風險，若1月CPI與我們預測一致（即低於市場一致預期），寬鬆預期可能再升溫，支持股債商品黃金等資產表現。由於統計方法調整與部分分項波動加大，本次預測不確定性較高。若CPI高於我們預期，可能造成全球大類資產價格擾動，我們建議逢低增配黃金與美債。整體來看，晚間美國CPI數據的表現仍存在一定的變數，金價存在距離震盪的可能性，鑒於美元和美債收益率沖高回落，金價存在重拾漲勢的機會，黃金將進一步測試1880-1890；如果通脹如預期繼續下滑，這就是限制黃金下跌空間，畢竟通脹下滑就是說去年連續加息起到效果，那麼後面在通脹下滑不宜過度加息，或者等待不如前期加息預期都是對黃金利多，在有經過連續下跌幅度技術超賣，如果消息通脹下滑利多，必然有再次反彈，如果本次通脹大於等於6.5%說明通脹高位反復，沒有市場預期一樣快速回落，這就是黃金最大利空，那麼再次下跌考驗1820到1800區域，甚至行情極端破位1800區域，當然這個都是通脹繼續高位大於等於6.5%作為前提。

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